全球市场观察
　　7月6日，中港市场分化，A股高位降温，港股修复延续。沪指跌0.1%，深成指跌1.2%，创业板指跌1.8%，科创50涨1.0%，资金从小金属、PCB、机器人等高弹性方向撤出，医药、煤炭、银行等防御与低估值板块相对占优；恒生指数涨1.1%，恒生科技涨0.9%。医疗保健、信息科技和必需性消费等领涨，公用事业、工业和综合企业收跌，港股在低估值和流动性改善下继续获得再定价。南向资金净买入205.28亿港元，其中沪市港股通净买入125.52亿港元、深市港股通净买入79.75亿港元；净买入主要集中在优必选、紫金矿业和智谱，净卖出主要集中在华宏宏力、建滔积层板和小米。美元兑离岸人民币盘中逼近6.800，收于约6.794，美元反弹使人民币短线承压，但仍处强势区间。
　　日韩市场高开低走，欧洲股市高位回吐。日经225基本持平，韩国KOSPI跌0.5%，盘初AI和半导体情绪修复未能延续，高估值科技链在前期大涨后对兑现和融资扰动更敏感。欧洲STOXX 600跌0.4%，盘中创新高后回落，德国工业订单好于预期支撑周期股，但欧洲整体进入盈利兑现期。
　　美股由芯片股重新领涨，AI主线修复但广度一般。标普500涨0.7%，纳指涨1.1%，道指涨0.3%并续创历史新高；费城半导体指数涨2.2%，Broadcom与Apple延长芯片合作至2031年，AMD、西部数据明显反弹，资金重新押注AI硬件盈利弹性。汽车、传媒和计算机硬件领涨，生物医药、家庭&个人用品和公用事业收跌。
　　美债收益率小幅波动，曲线略趋陡。2年期收益率约4.11%，10年期约4.47%，30年期约4.99%；短端回落反映市场对近端加息压力降温，长端韧性则对应增长尚未转弱和期限溢价支撑。美国6月ISM服务业PMI降至54.0，仍连续处于扩张区间，就业指数回升至51.2，价格指数回落至67.7，显示增长放缓但未失速，但通胀压力仍偏高，因此不足以推动债券出现趋势性牛陡。
　　大宗商品分化，原油风险溢价继续回落，贵金属和有色表现分化。布伦特跌0.2%至71.99美元/桶，OPEC+增产、沙特下调亚洲售价以及霍尔木兹海峡出口恢复压低供应风险溢价；现货黄金跌约0.4%至4162美元/盎司，受美元和利率压力压制，但白银涨2.1%、伦铜涨0.3%、伦锌涨1.4%，反映工业金属仍受补库和AI相关材料需求支撑。比特币盘中跌破6.2万美元后反弹，收涨约1.4%至63571美元，风险偏好改善与政策表态共同推动加密资产修复。