全球市场观察
　　 7月1日，A股冲高回落，沪指涨0.4%，深成指跌0.5%，创业板指跌1.9%，两市成交3.66万亿元，个股普涨但指数分化明显。券商、保险等大金融领涨，医药、农业和煤炭走强；算力硬件、半导体和光伏午后集体调整，资金从高拥挤科技转向低位金融和防御。港股休市。宏观方面，中国6月RatingDog制造业PMI连续七个月扩张，二季度创2020年以来最强季度表现；离岸人民币报6.795，美元偏强使人民币小幅回落。
　　日韩和欧洲股市分化，日经225涨0.6%，韩国KOSPI跌约2.0%，韩国半导体继续受获利了结和政策传闻扰动压制。欧洲STOXX 600跌0.4%，从前一日历史高位回落。欧元区6月CPI降至2.8%，核心CPI降至2.4%，缓解欧洲央行继续加息压力，但科技股和资源股回调拖累指数。
　　美股涨跌不一，标普500跌0.2%至7483.23点，道指基本持平，纳指跌0.7%。核心变化是Meta计划对外出售富余AI算力，被市场解读为超大规模厂商资本开支可能见顶，直接冲击“卖铲人”逻辑：美光跌10.6%，闪迪跌10.6%，Marvell跌8.7%，台积电跌7.0%；Meta、ServiceNow、微软等上涨，资金从AI硬件转向软件和资本开支纪律受益者。
　　美债收益率小幅上行，2年期基本持平于4.17%，10年期升1.0 bps至4.48%，30年期升1.4 bps至4.97%。美国6月ADP新增就业9.8万人，低于预期；ISM制造业指数连续第六个月扩张，但价格支付指数大幅回落，说明增长仍有韧性、成本压力边际降温。沃什在辛特拉论坛淡化近期加息暗示，使债市未进一步抛售；但通胀仍高于目标，市场也未重新交易宽松。
　　大宗商品分化，布伦特跌2.4%至71.18美元/桶，美伊间接谈判进展压低供应风险溢价。黄金涨0.6%至4033.05美元/盎司，白银涨约0.9%，避险需求与加息预期交织；比特币涨2.2%至59917美元。