2026年上半年苹果期价整体呈现出冲高回落的走势。行情大致可分为两个阶段。第一阶段（1月至3月），震荡走高，此时定价主要是2025/26果季的市场预期。由于2025/26果季的核心逻辑在于减产与优果率偏低，后续消费表现平稳、库存持续偏低格局未发生显著逆转的背景下，供应收紧的支撑逻辑依旧牢固，期价呈现震荡上行走势，2605合约一度冲高至10977元/吨。不过，随着价格行至高位，市场对于接货价值的分歧逐渐加大，期价随后转为高位震荡。第二阶段（4月至6月），震荡走低。此时定价主要反映新季苹果的供需预期。在花期及坐果期，主产区天气条件总体良好，市场普遍预期新年度产量将迎来明显修复，受此压制，期价自高位显著回落。此后，套袋调研数据进一步强化了增产预期，对盘面构成核心压制，叠加消费端逐步进入传统淡季，整体表现偏弱，多因素共振下，期价呈现弱势波动格局。
　　展望下半年，新季苹果的产量与品质兑现情况是市场的核心关注点，也是决定期货价格中枢的主导因素。但与此同时，旧季库存的收尾节奏以及早熟苹果价格的表现，也可能在阶段性时点对期价形成一定扰动，增加短期波动的不确定性。新季的核心关注点，就是目前的套袋调研预估与最终产量以及优果率的预期差，是否存在高估或者低估，天气是这个预期差的主要影响因素，尤其是9月份天气情况，如果说天气变化比较温和，产量预期差不大或者上修的情况下，价格重心大概率就会下移，反之，如果天气出现剧烈波动，产量预期下修的情况下，价格重心可能会上移。此外，还需要关注一点，新的替代品交割规则下，期货价值重估所带来的影响。苹果2610合约的运行区间预估6800-8800。苹果2701合约的运行区间预估为6500-8500。操作方面建议以区间思路对待。波动节奏预期先扬后抑，旧季库存果质量整体偏差，或对早熟苹果价格形成托底效应，为盘面提供阶段性估值支撑，叠加新季生长关键期天气不确定性犹存，市场情绪易受催化，期价存在上冲动能。然而，若后续天气扰动实际影响有限，预期差得以修正，利多兑现后价格缺乏持续支撑，期价或将再度承压回落。操作方面建议下半年整体以区间思路对待，短期建议以震荡偏多思路对待，可以短多参与或者等待逢高做空机会，上游企业可以关注区间上沿的卖保机会。
　　风险提示：产区天气变化大幅超预期等。