本报告导读：
　　马斯克巡视弗里蒙特工厂，Figure 03进入宝马物流场景、Agility冲刺美股上市；智元机器人刷新量产纪录；宇树通过IPO注册申请。
　　投资要点：
　　投资建议：重点关注机器人整机厂及机器人核心零部件供应商，包括：1）整机：推荐优必选、杭叉集团，相关标的为卧安机器人、极智嘉；2）执行器和电机：推荐兆威机电，相关标的为伟创电气、鸣志电器、步科股份。3）减速器：相关标的为绿的谐波、科达利、蓝黛科技、瑞迪智驱、豪能股份、中大力德；4）丝杠类：推荐恒立液压，相关标的为浙江荣泰、贝斯特、北特科技、双林股份、震裕科技；5）传感器：推荐为安培龙、汉威科技、东华测试。6）编码器：相关标的为峰岹科技、亚普股份；7）关节铰链：推荐长盈精密；8）结构件：相关标的为宁波华翔；9）设备类：推荐津上机床中国、博众精工、科瑞技术。
　　马斯克巡视弗里蒙特工厂；Figure 03拓展宝马物流场景。海外产业端，马斯克参观弗里蒙特工厂的第一条Optimus生产线，该生产线已正式开始安装工作。这条模块化生产线可根据机器人的发展情况进行重新配置，同时工厂内还规划了数十条类似的产线。弗里蒙特工厂估计在Q3改造完成，开始试产；Figure宣布Figure 03进入宝马美国斯帕坦堡工厂Hall 52，从传统产线取放任务拓展至更复杂的物流排序场景，并验证Helix 02 VLA模型在真实制造环境中的动态全身控制能力。
　　无界动力发布MWA具身通用大脑；智元机器人突破1.5万台量产下线。AI能力方面，无界动力正式发布MWA？具身通用大脑，在RoboCasa GR1 TableTop评测中位列全球第一；北京人形机器人创新中心旗下Pelican-VL与WoW双模型完成备案，并开放Token商用服务；地瓜机器人发布帧级闭环世界模型Uranus，进一步提升机器人仿真推演与泛化能力。产业端，智元机器人实现第1.5万台具身智能机器人量产下线并交付龙旗科技；优必选发布全尺寸超仿生人形机器人U1系列，订单突破1万台；优艾智合发布工业原生人形机器人“隙锋”，并完成4000台认购签约，工业与消费级场景商业化进程持续推进。
　　求之科技完成超亿美元融资；本末科技通过港交所上市聆讯。资本市场方面，消费级具身智能企业求之科技完成超1亿美元首轮融资，创下消费级具身机器人赛道单笔天使轮融资纪录；特种具身智能企业具微科技完成数亿元B1轮融资，投后估值近40亿元；机器人触觉基础设施企业感知纪元完成千万级天使轮融资，加快电子皮肤产业化进程；本末科技通过港交所主板上市聆讯，围绕直驱动力模组、轮足机器人等核心业务持续推进产业化与资本化发展，机器人产业投融资与上市进程保持活跃。
　　风险提示：技术进步速度低于预期、商业化落地速度低于预期