本报告导读：
　　特斯拉2026Q2全球共生产45.18万辆纯电动车，同比、环比均实现显著增长，马斯克更新机器人产线照片，我们认为人形机器人行业，尤其是特斯拉产业链正处于商业化初期的关键阶段，需要重视行业的边际变化对产业链优质公司的影响。
　　投资要点：
　　我们认为近期特斯拉机器人产业迎来量产前的重要边际变化，人形机器人产业链的商业化进程有望加速。我们认为，近期以宇树科技为代表的国内头部具身智能企业正在加速推进上市融资和商业化进程，推荐新泉股份、宁波华翔、拓普集团、肇民科技、均胜电子、美湖股份。
　　特斯拉Q2产销量同环比均实现显著增长。7月2日，特斯拉对外发布2026年第二季度全球生产和交付报告。数据显示，第二季度特斯拉全球共生产45.18万辆纯电动车，同比增长约10%，环比增长约25%；共交付48.01万辆纯电动车，同比增长约25%，环比增长约34%。其中，Model 3、ModelY共交付46.78万辆，同比增长25%；其它车型共交付1.24万辆。我们认为特斯拉二季度销量增长主要得益于欧洲市场和中国市场。据乘联分会数据显示，2026年上半年，特斯拉上海超级工厂共交付近46.8万辆，同比增长28.4%。其中，6月交付超8.9万辆，同比增长24.4%，创年内新高。
　　Model S/X产线正式切换为Optimus生产线，马斯克更新产线照。5月10日，特斯拉正式宣布，最后一辆Model S和Model X已在美国弗里蒙特工厂下线，Model S和Model X正式停产。2026年1月，特斯拉就已宣布在下个季度停产Model S和Model X车型，而在国内市场，Model S和Model X已于2025年4月停售。Model S和Model X两款车型停售后，加州弗里蒙特工厂原本生产两款车型的生产线将替换为Optimus生产线，并实现年产百万台机器人的产能。7月1日，马斯克发布了一张大合照，并配文称，在弗里蒙特工厂参观Optimus机器人生产线。我们认为特斯拉的人形机器人Optimus正进入关键的量产阶段。在Model S和Model X停产后，工作人员拆除了现有的车辆生产线，并在大约四个月内安装了全新的模块化设备，包括从德国采购的生产线以及数十条用于执行器、电池和其他组件的子生产线。
　　宇树科技IPO注册获批。据证监会网站7月2日消息，证监会1日发布关于同意宇树科技股份有限公司首次公开发行股票注册的批复。此次上市，宇树科技拟募资金额为42.02亿元。按不低于10%的公开发行比例计算，宇树科技的上市估值预计约420亿元。我们认为宇树科技上市有望加速国内人形机器人产业商业化进程。
　　风险提示：产业发展进程不及预期；国内政策落地不及预期；技术路线变更风险