投资要点：
　　投资建议：维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向。
　　Meta正在打造云业务，以出售其过剩的AI算力。Meta正在制定计划，建立云基础设施业务，向外界出售AI计算能力和模型的访问权限，此举将与亚马逊云服务（AWS）、微软Azure和谷歌云等行业领军者展开竞争。作为其“Meta Compute”计划的一部分，该公司正考虑出售其现有AI基础设施上托管的各类AI模型的访问权限，以及原始计算容量。Meta出售过剩计算基础设施或提供API服务的计划仍在酝酿中，CEO马克·扎克伯格已表示，该选项“摆在桌面上”，旨在从其AI基础设施的重大投资中获取收入回报。
　　韩国存储厂商启动大规模扩产计划，三星+SK海力士合计投资约4755万亿韩元（即超3万亿美元）。6月29日，韩国宣布计划投资800万亿韩元（约5180亿美元）在韩国西南部建设四座半导体制造厂，预计在五年内将DRAM生产能力翻倍；此外，韩国计划加快西南地区的审批和建设，以迅速扩大存储芯片产能，韩国中部地区将重点发展先进封装技术，而东南部地区将发展成为半导体材料、零部件和设备以及下一代功率芯片的中心；三星电子会长李在镕和SK集团会长崔泰源在会上共同宣布一项在未来10-15年内总额高达4755万亿韩元（约3万亿美元）的跨时代本土投资计划。其中，三星计划未来15年总投资2655万亿韩元（~17208亿美元），大部分投资集中在半导体相关投资，如平泽、龙仁半导体集群、光州新半导体fab/西南部新fab以及天安、温阳HBM fab等；SK海力士则计划在未来十年投入1100万亿韩元（~7129亿美元）用于连接龙仁、清州、西南部存储生产带，另有1000万亿韩元（~6481亿美元）用于15GWAI数据中心长期计划。
　　DeepSeek V4正式版计划于7月中旬正式上线，上市后将引入API峰谷定价机制。DeepSeek表示，为更合理地配置资源、提升服务稳定性，正式版发布后将同步调整API定价策略，引入峰谷定价机制，高峰时段调用价格直接翻倍。具体来看，DeepSeek V4 Pro百万tokens输入（缓存命中）平时价格为0.025元，高峰时段0.05元；百万tokens输入（缓存未命中）平时3元，高峰时段6元；百万tokens输出平时6元，高峰时段则要12元。DeepSeek将每日9:00-12:00和14:00-18:00（北京时间）定义为高峰时段。DeepSeek V4 Flash价格相对较低，百万tokens输入（缓存命中）平时价格为0.02元，高峰时段0.04元；百万tokens输入（缓存未命中）平时1元，高峰时段2元；百万tokens输出平时2元，高峰时段4元。
　　风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。