本报告导读：
　　Seedance2.5有望在7月初正式上线，进一步赋能视频创作者，助力AI视频生产；可灵AI获得30亿美元融资，创全球视频大模型单笔融资额纪录。
　　投资要点：
　　2026年6月29日-7月3日SW传媒指数上涨1.94%，位居31个行业第19名，强于上证指数（上涨0.37%）、深证成指（下跌1.17%）、沪深300（下跌0.45%）、创业板指（下跌4.16%）。近期包括字节Seedance、快手可灵等国产视频模型均有新版本更新或获得大额融资支持，AI视频应用有望加速推进。推荐标的恺英网络、巨人网络、世纪华通、吉比特、完美世界、浙数文化、值得买、昆仑万维、南方传媒、易点天下、芒果超媒、儒意电影、华策影视、上海电影、贪玩、大麦娱乐。
　　Seedance2.5有望7月初正式上线。在2026年6月23日火山引擎Force原动力大会上，Seedance2.5重磅发布，并有望在7月初正式上线。此次Seedance2.5的更新突破单视频生成时长上限的瓶颈，最长单视频生成时长可达30秒，最高可支持50个全模态素材的联合输入。这些更新使整体视频的镜头表达更加连贯，同时也能大幅提高创作效率和成品品质。同时，Seedance2.5能够支持非常灵活的编辑功能，创作者可以在维持整体画面不变的前提下，对局部的内容单独进行修改，以达到对内容的进一步可控。对短剧创作而言，对于轻微瑕疵的内容可以通过该功能进行局部调整，提高了创作效率并降低了成本。
　　可灵AI融资规模创纪录。根据36氪的报道，7月2日快手旗下视频生成大模型可灵AI落地近30亿美元融资，投后估值有望达到180亿美元。此次融资，可灵AI创下全球视频大模型公司最大额融资纪录，标志着其独立商业化发展进程正式开启。字节跳动和快手两大视频文娱领域的龙头在近期均在视频AI模型方面有所建树，后续除在模型本身继续升级完善外，我们判断在应用方面，AI视频有望出现更多优质内容。推荐公司包括：1）影视：芒果超媒、儒意电影、昆仑万维、上海电影、华策影视；2）游戏：世纪华通、恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界；3）营销：易点天下、值得买。
　　电影剧集半年成绩出炉，呈现阶段性调整。电影方面，2026年上半年电影票房为174亿元，相比2025年同期票房下滑较为明显。主要原因是2025年春节档票房创历史新高，且《哪吒之魔童闹海》在档期结束后仍具较强票房号召力，单片贡献票房超150亿元。剧集方面，2026年上半年延续提质缩量，电视剧开播量微增，但网剧开播量下滑明显。从整体播放量来看，2026H1剧集正片总播放量439亿次，同比下降21%。
　　风险提示：模型上线时间不确定，电影票房不及预期。