可选消费品全球复盘系列十
　　1、K型分化已经接近极值。2、AI的发展造成的影响可能掩盖了经济本身的承压。3、贸易争端让位于能源危机成为制约经济发展的威胁。4、消费股价和估值受到压制是全球普遍现象，需等待新的分配体系建立；信用体系潜在风险的积累已经部分反馈。K型分化难以持续，经济增长的同时中产消费继续向性价比转移。AI并不一定是主要因素。能源危机重塑供应链体系
　　明略科技-W(2718):AI-Native营销公司，数据与模型优势，驱动Agentic业务
　　核心观点公司正处于从传统数据智能向Agentic AI战略转型的关键期，新业务AgenticServices去年下半年落地即兑现高增长，2025年收入突破1亿元。Agentic Services未来增长点来自：1）强β：AI需求旺盛，企业AIAgent赛道万亿市场，长期成长空间充足。2）场景拓展：Agentic Services当前主要在营销场景落地，后续有望向电商代运营、短剧等内容生成等场景拓展；2）新平台和商业模式的落地：已推出人+Agent协作的平台Octo，未来有望基于token调用收费；3）依托与腾讯的股权、业务合作，AI应用领域深度合作，有望打开增长空间。看好公司战略转型，其布局Agentic AI的核心优势源于20年行业深耕积累的线上线下多模态商业数据（秒针营销系统），叠加自研DeepMiner智能体平台等全套模型技术体系
　　聚和材料(688503):国产空白掩模版先行者，致力于打造泛半导体材料平台
　　光伏银浆龙头地位稳固，致力于打造泛半导体材料平台。公司通过收购SKEnpluse旗下空白掩模版进军半导体领域，制程覆盖18-90nm节点，已通过SK海力士、TMC、迪思微、中微掩模等客户认证并实现批量销售；AI时代芯片多样化+超级扩产周期共振，制程升级驱动空白掩模版量价倍数级增长；目前国内空白掩模国产化率几乎为零，将直接受益中韩半导体景气周期