太古地产(1972):高端商业标杆构筑稳固护城河，经营稳健支撑股息持续增长
　　公司为老牌高端商业地产商，专注持有物业运营，已在多个城市打造出核心城市地标式购物中心。公司通过出售非核心资产项目优化资产组合回笼资金，并在2022年正式宣布“千亿投资计划”加码中国内地及中国香港的优质物业发展项目，丰富的在建项目为未来租金增长打开空间。公司财务健康，净负债率保持低位水平。采取渐进式股息政策，目标是每年股息以渐进式及中单位数的幅度增长，股东回报稳定。
　　诺华制药(NVS):诺华制药：创新管线接力充沛，长期坚韧稳健增长
　　诺华制药是全球顶尖的创新药企。诺华的业绩阶段性阵痛主因诺欣妥美国专利25年到期，但最严峻的冲击将告一段落，预计公司整体26H2将恢复正增长，2026-28年将有10款新分子递交上市申请，支撑公司业绩接力，预计2026-2030年销售收入实现CAGR5-6%稳健增长。①现有上市药物仍有150-200亿美元的增长空间，其中Pluvicto适应症不断前移，mHSPC预计26H2获批，适应人群大幅扩容；Leqvio预计27年读出心血管二级预防3期数据；②近期上市管线：Remibrutinib获批CSU适应症，Ianalumab干燥综合征3期成功。③重磅临床数据：Pelacarsen预计2026H2读出3期数据，Abelacimab有望27年读出不适合OAC的非瓣膜性房颤卒中预防的3期数据，Del-brax有望通过加速批准路径上市。
　　一周策略回顾与展望
　　重点关注：云意电气。云意电气：公司2025Q4实现收入7.33亿元，同比+24.46%，历史新高，实现归母净利润1.35亿元，同比+44.39%，历史新高，销售毛利率36.33%，同比+6.85pct，销售净利率21.30%，同比+4.16pct。公司智能雨刮系统、功率半导体、新能源连接类零组件、传感器等成长业务全面开花，收入占比已经超过50%，持续增长可期。同时公司积极拥抱具身智能及AI产业趋势，基于车规级控制器、编码器产品的技术优势初步完成旋转关节模组产品布局。本周我们中小盘的组合是云意电气、中重科技、东来技术、华翔股份。