豪鹏科技(001283):储仓既实，端火初燃
　　公司已形成“消费电池基本盘+储能进入业绩兑现期+AI端侧前瞻卡位”的三重格局。主业消费电池为公司基本盘，集中精力聚焦大客户战略，覆盖惠普、戴尔、大疆等全球头部品牌，海外营收占比超50%，业绩韧性较强。储能业务聚焦户储、AIDC等高毛利场景，现有3GWh产能满产满销，由投入期转入业绩兑现期，同时积极扩产。AI端侧卡位领先，钢壳叠片电池已实现批量交付AI眼镜，其余高性能产品已实现供货AIPC、机器人、AI玩具等。看好储能业务为公司提供业绩增长动力，同时凭借卡位优势公司有望充分受益AI端侧放量。
　　美国非农数据虽有扰动，未改AI产业发展逻辑
　　美国劳工部发布5月非农就业数据，表现强劲，增加了市场对加息的预期，叠加IPO巨无霸SpaceX即将上市，导致美国股市出现较为剧烈的波动。我们认为，短期来看宏观层面的波动并不会改变AI产业的发展轨迹，当前全球AI算力基建的订单能见度仍比较高，我们依旧看好AI产业链。6月1日-4日，2026年中国台北GTC大会召开：黄仁勋在演讲中官宣了全球首款完全开放的全模态物理AI模型Cosmos 3，还推出了其RTXSpark PC超级芯片和面向Agent的Vera CPU，宣告PC跨入由本地AI代理驱动的时代。此次GTC大会标志着全球AI产业链向着高效推理与端侧落地应用进行重构。我们持续推荐AI产业链，包括大模型、光模块、光纤光缆等，建议将端侧AI硬件供应链、液冷散热及Agent软件生态作为重要关注方向
　　2026年中期策略：证券业研究框架新范式
　　证券行业的投资范式正经历从“β博弈”到“α挖掘”的跃迁。三十年来五次商业模式重构，推动行业从高佣金经纪与方向性股票自营的单一模式，演进为多元化收入的综合金融服务体系。转型在提升券商业绩稳定性的同时，打开了一个新的α机会空间：行业竞争策略差异加大，个股之间的深度分化，恰恰成为超额收益的来源。大财富与大投行两大闭环业务正在头部券商中形成清晰的第二增长曲线，政策支持也从短期脉冲转向长期制度性赋能。券商投资正进入一个以深度研究驱动的α新时代。