SpaceX上市在即，继续看好商业航天投资机会
　　5月21日，太空探索技术公司（Space X）发布招股书，拟登陆纳斯达克，股票代码拟定为SPCX。计划于6月4日启动路演，并于6月12日正式上市。SpaceX在招股书中将自己定义为：一家同时拥有航天发射、卫星互联网、人工智能基础设施以及未来星际运输能力的平台型科技公司。SpaceX估值区间可能达到1.75万亿，目标募资700–750亿美元，有望成为全球历史最大IPO。
　　美妆行业专题研究系列一：供需重构后的增长新路径
　　中国美妆行业正式步入高质量发展新阶段。国货品牌市占率已提升至57%，消费者决策转向关注成分功效而非品牌。监管政策持续升级抬高行业合规门槛，线上流量成本高企挤压商家盈利；品牌集中度已超发达国家，但集团集中度仍有提升空间。供需重构后美妆行业运营主体仍有四种增长路径：产业链一体化、品牌出海、双美融合、AI重塑，建议关注美妆龙头公司抓住新红利后的破局时刻。
　　2026年中期投资策略报告：寿险业估值框架更新及保险板块投资展望
　　保险作为现代市场经济的基础性制度安排，连接各行各业、关系国计民生，是促进经济发展、改善民生保障、助力共同富裕的有力手段。寿险作为保险行业的重要组成部分，也正迎来高质量发展的历史性机遇。2023年以来，寿险行业正在逐步切换至新会计准则，新准则更加复杂、理解难度更大，但也提供了更加丰富的分析维度，有助于我们更全面、细致地拆解寿险公司财务表现背后的原因。为帮助读者更好理解寿险公司的经营逻辑、挖掘投资机会，本文介绍了基于内含价值的寿险公司估值框架，并系统梳理了新会计准则下寿险公司财务分析思路，供读者参考。