金富科技（003018）深度：稳固包装基本盘，开启AI液冷新引擎
　　金富科技为国内软饮料包装瓶盖头部企业，积极外延切入液冷高景气赛道，开启"包装+液冷"双轮驱动发展新阶段公司成立于2001年，深耕塑料防盗瓶盖领域二十余年，2021-2025年收入稳定在6.6-8.9亿元、归母利润稳定在1-1.4亿元2026年2月公司发布收购公告收购卓晖金属联益热能各51%股权，并于4月并表，正式进军服务器液冷散热赛道。
　　双主业发展格局确立，包装贡献稳定现金流支撑，外延切入液冷赛道注入高成长弹性。
　　我们预计公司2026-2028年归母利润为2.50、5.84、8.18亿元，同比增长148%、133%、40%（若并表标的公司100%股权，2026-2028年净利润为3.79、10.24、14.88亿元）。
　　核心假设风险：收购整合不及预期的风险、标的公司业绩承诺无法达成及商誉减值风险、标的公司客户集中度较高的风险、液冷行业竞争加剧风险、以简易程序向特定对象发行股票事项不确定风险、包装主业持续下滑风险。
　　(联系人：黄莎)
　　华阳股份（600348）深度：新增煤炭产能和新材料板块赋能成长性
　　公司煤炭产能4090万吨/年，无烟煤资源稀缺，且新增产能持续注入。公司煤炭资源储备丰厚，在产核定产能达4,090万吨/年，权益产能3,600万吨/年，规模优势显著。
　　投资分析意见：我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为25.55、28.93、32.56亿元，对应PE分别为11、10、9倍。
　　风险提示：宏观经济超预期下滑，煤炭需求低于预期；国际煤炭需求大幅下滑，国际煤价超预期下跌；新能源供给增量超预期，储能技术发展高于预期。
　　 (联系人：严天鹏/闫海/施佳瑜)