今日重点推荐
　　人民币升值，还有多大空间？——“汇率双周报”系列之十
　　近期，随着美元持续走强、人民币结售汇顺差边际收窄，市场上对人民币升值持续性的讨论逐渐增多。美元反弹会否成为升值的阻碍、“结汇潮”的支撑能否延续？本文分析，可供参考。
　　风险提示：地缘政治冲突升级；美国经济放缓超预期；美联储超预期转“鹰”
　　(联系人：赵伟/陈达飞/李欣越)
　　铟行业深度报告：铟价蓄势待发：揭秘光铟外的故事
　　伴生矿属性导致原生铟产量难有弹性。原生铟的定义为：来源于锌矿加工过程中产生的残渣(硬锌/含锌浸出液)的铟金属；根据国家统计局，原生铟的定义为以金属矿为原料经冶炼回收的金属铟。铟矿作为伴生资源,在地壳中的含量极低，主要与锌矿伴生,伴生比例高达100%,这就决定了原生铟的供给严重受约束于锌矿的生产；同理，当锌价出现较大幅度涨幅时，原生铟供应也会随着锌矿产量的增加而增加。
　　风险提示：技术路线变化风险、宏观事件冲击导致流动性缩减风险、铟供应超预期变化风险等。
　　(联系人：郭中伟/张寅帅)
　　山东赫达（002810）深度：植物胶囊一体化布局，进军美国打开远期空间
　　公司2000年起开始进入非离子型纤维素醚行业，产品线全面覆盖纤维素醚原料及下游植物胶囊和植物肉，26Q1业绩拐点已现。公司目前成为国内第一、全球第四的HPMC纤维素醚供应商。产品结构调整带来盈利能力不断提升。2026Q1公司植物胶囊销量显著提升，成本端优化见效，实现营业收入为5.97亿元（YoY+28%，QoQ+26%），归母净利润为1.03亿元（YoY+127%，QoQ+4208%），业绩拐点已现。
　　风险提示：1）产品价格波动风险；2）新项目投产不及预期；3）行业竞争加剧。
　　(联系人：李绍程/宋涛)