2026年中期房地产投资策略：核心城市先行，星火亦将燎原
　　当前分析：无宏观政策放松背景下，楼市量价超预期双修复。2021年以来，房地产行业在宏观政策催化下于2023Q1和2024Q4两次寻底、但均未成功。2026年年初以来，房地产进入了第三次寻底阶段，在无宏观政策放松的背景下，二手房市场量价呈现了超预期双修复。
　　后市判断：本轮楼市望更健康改善，上海房价底部已经确立。主要源于宏观和行业两方面更健康的支撑：1）宏观层面，我国房地产量价的调整幅度和调整时间已经持平或超过国际房地产泡沫经验的平均水平；2）行业层面，住宅资产性价比提升，全国租售比升至2.7%，超过公积金利率的2.6%，一线城市低总价房源租售比也达2.5%。
　　风险提示：销售和融资资金趋紧，收储和城改推进不及预期。
　　(联系人：袁豪/曹曼/陈鹏/顾铮)（详见正文）