通胀“鹰派”——6月FOMC例会点评与展望
　　利率点阵图：6月点阵图的位置整体上移，但由于沃什本人未提供指引，“中位数”是缺失的，参考意义明显下降。问答环节：沃什继续展现了通胀“鹰派”的姿态，认为“通货膨胀归根结底是货币政策的选择美联储拥有实现2%目标的能力与决心，这一承诺坚定、一致、毫不含糊”。
　　沃什正在开创美联储的新时代，决策风格或回归沃尔克-格林斯潘时代的“逆风而行”传统。在沃什的“反应函数”中，通胀的权重或相对提升。
　　风险提示：中东冲突再起波澜；通胀放缓不达预期；美国劳动力市场趋紧；
　　(联系人：赵伟/陈达飞/李欣越)
　　保险行业2026年中期投资策略：建议重视分红险转型对险企经营的重大影响
　　人身险：分红险转型或将对经营产生重大影响。财险：新车产销下滑拖累保费表现，建议关注中期COR优化趋势。
　　投资分析意见：中期依然看好板块估值系统性修复趋势。
　　风险提示：长端利率下行、权益市场波动、大灾频发、监管政策影响超期。
　　 (联系人：孙冀齐)
　　资产荒为主线，久期择时、下沉有度——2026年下半年信用债市场展望
　　中观：资产荒仍是主线，关注供需结构和特征的变化。微观：风险整体可控，关注评级调整的潜在压力。策略：资产荒为主线，久期择时、下沉有度。
　　风险提示：货币政策转向超预期、机构负债成本抬升超预期、降息落地后利多出尽行为、财政政策超预期、赎回压力超预期、评级下调加速超预期
　　(联系人：黄伟平/杨雪芳)
　　美容护理行业2026年中期投资策略：高端外资景气上行，国货蓄力成长可期
　　化妆品：国际品牌在华业绩复苏，国货品牌完善矩阵并通过原料创新、整合并购及出海等措施迎接挑战。医美：机构端降本增效，药械端以新原料、新产品、新模式打动消费者，看好医药械公司向日常化、平价化、细分化产品发力。电商代运营板块：AI+与自有品牌双驱动，重塑代运营板块业务格局。
　　风险提示：宏观经济不确定性；居民消费意愿恢复不及预期；行业竞争加剧；第三方数据误差；超头主播流量下行；医美合规趋严及拿证不及预期；舆情风险。
　　(联系人：王立平/王盼)