投资要点：
　　过去一周（2026年6月18日-2026年6月26日，下同）REITs指数整体下行，其中仓储和产业园板块REITs跌幅较深。过去一周中证REITs全收益指数周度跌幅在2.4%收于944.9。从底层资产来看，过去一周各板块整体下行，其中仓储和产业园板块REITs跌幅较深。具体来看，涨跌幅由高到低分别为：能源（0.23%）、保障房（-0.76%）、新型基础设施（-1.89%）、交通（-2.08%）、市政环保（-2.88%）、消费（-3.46%）、仓储（-4.98%）、产业园（-5.73%）。截至2026年6月26日，国内REITs市场共上市86只，总市值2298亿元，流通市值1267亿元。
　　6月22日至23日，证监会披露第二批过审商业不动产REITs，涵盖华夏凯德项目、华夏保利发展项目、华安陆家嘴项目、创金合信北京国资公司项目、华安锦江项目以及光大保德信光大安石项目。六单产品不仅覆盖了北京、上海、深圳及大湾区等核心商圈，也延伸至二三线城市的资产。已有5单商业不动产REIT公布了询价公告，其中北京国资、保利和陆家嘴项目定于6月26日询价，锦江和凯德项目定于6月29日（凯德项目已公告延期）。
　　近期4单中证REITs全收益指数证券投资基金发布募集说明书等相关公告，从相关内容来看，指数基金以中证REITs全收益指数为标的指数，业绩比较基准为“中证REITs全收益指数收益率×95%＋活期存款基准利率×5%”。投资范围上，本基金主要投资于标的指数成份券及备选成份券（精选非指数成份券的公募REITs进行投资，存在一定主动增强空间），投资于上述资产的比例不低于基金资产净值的90%；本基金采取完全复制策略，即按照标的指数成份券及其权重构建投资组合，并根据成份券及其权重的变动进行相应调整，力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.35%以内、年跟踪误差控制在4%以内，追求与业绩比较基准相似的回报。
　　过去一周，市场行情继续承压，REIT全收益指数一度下探至925点附近，随后回升至945点。当前市场短期波动较大，尤其是流动性相对一般的REIT品种，市场情绪的扰动会进一步放大波动幅度。不过，作为具备红利属性的资产，找到合理的估值锚更有助于排除噪音干扰，实现穿越周期。就稳健板块而言，当前的承压主要源于供给端的冲击，因此可将2024年底（下半年22只产品、合计约470亿元）作为参考的估值底部；而对于基本面偏弱的板块，2023年底则可视为情绪低点。从利差角度看，稳健板块较前期低点的利差大致在10至40个基点之间，而基本面偏弱板块的利差已基本接近前高水平，但从分派率来看，仍存在一定差距。
　　风险提示：超预期REIT政策发布，底层资产经营情况恶化，底层资产数据计算方式有偏差。