投资要点
　　海外：美光上调资本开支，韩国三星电子&SK海力士亦有新扩产
　　据韩国媒体最新报道，三星电子与SK海力士正准备在下周一宣布价值数千亿美元的新一轮投资以大幅扩张HBM/DRAM/NAND存储芯片产能以及新建设大型数据中心或产业园区。韩国《每日经济新闻》周五报道称，三星集团将公布未来十年规模达1000万亿韩元（大约6460亿美元）的支出计划，其中包括可能斥资300万亿韩元在韩国西南部建设芯片工厂。另一方面，美光最新财报显示，该公司将2026财年资本开支计划上调50亿美元至250亿美元。
　　海外存储龙头企业扩产有望充分带动未来资本开支预期，洁净室为半导体生产提供颗粒数量、温度、湿度等工作环境的条件控制，随着资本开支提升有望获得新的增量订单。富国银行表示，将其对于2027年晶圆厂整体设备支出的预期从此前约1800亿美元上调至约1900亿美元。花旗表示，在乐观情景下预计全球WFE市场规模将从2026年的约1450亿美元升至2027年的2000亿美元、2028年的2500亿美元。
　　国内：长鑫&长江存储IPO顺利推进，同步受益全球存储景气，产能持续扩张。今年以来国内存储与海外同步保持高景气：根据界面新闻，自2025年四季度起，长鑫与长江存储同步进入“先款排产”模式，下游客户需全额预付货款才能排入产线。
　　充分受益存储资本开支拉动，关注洁净室板块
　　洁净室作为半导体、生物医药、光伏等战略新兴产业的共性基础设施，正受益于下游AI产业链资本开支浪潮，需求端前景广阔，成长空间持续扩容。同时，洁净室工程与生产工艺深度耦合，一旦建成便难以迁移，后续扩建、改造和运维均对原服务商形成天然依赖，订单具备强客户粘性和可见延续性。行业技术壁垒较高，对空气净化、温湿度控制、微振动抑制等综合能力要求严苛，历史业绩欠缺、大客户关系经营不善的竞争者难以立足，优质龙头凭借项目经验和品牌壁垒持续获取份额，利润空间稳定。这种供需两侧的良性结构，为洁净室行业提供了穿越周期的成长韧性，头部企业的盈利确定性在制造业投资链条中尤为突出。当前时点可重点关注：积极拓展海外业务，受益北美资本开支放量的亚翔集成、圣晖集成；以及受益国内资本开支增长的柏诚股份、深桑达A等；同时，重点关注洁净室设备FFU龙头美埃科技。
　　风险提示：AI投资不及预期、AI下游需求不及预期、经济增长不及预期。