垣信开启又一轮融资，千帆星座组网有望加速。6月22日，垣信卫星公布启动新一轮融资，此次最终募集到的资金将主要用于卫星星座工程建设、技术研发、市场开拓以及公司日常运营支出等。
　　千帆星座加速有望组网：2026年发射92颗卫星，是2025全年发射量约两倍，全年目标发射216颗。2026年，千帆星座已完成第7批到第12批共6次发射、送入92颗卫星，接近2025年全年发射量（54颗）的两倍。按计划，年内还将再发射7次及124颗卫星，全年目标发射216颗。
　　随着十一及十二批实现高频次组网发射，卫星数量增至200颗。2026年6月4 -5日，千帆星座完成第11、12批次卫星发射，实现高频次组网能力验证。至此，千帆星座卫星数量增至200颗。
　　GW星座和千帆是我国两大重要卫星星座，在轨卫星分别为177颗、200颗。一、星网（GW星座）是由中国卫星网络集团有限公司（国资委100%持股）统筹建设运营，总规划数量约1.3万颗，其中包括GW-A59（500km及以下极低轨道）6080颗，GW-A2（1145km近地轨道）6912颗。进度：目前完成22次组网发射，累计177颗卫星在轨。
　　二、千帆（垣信星座）：上海国资背景低轨宽带通信星座，由上海垣信卫星科技运营，总规划数超过1.4万颗，2027年预计增派648颗，到2030年累计1.5万颗。进度：目前完成12次组网发射，累计200颗卫星在轨。
　　我们认为，火箭是运输能力基石、星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心、低轨卫星建设进入密集发射期，建议关注：
　　卫星：国博电子、复旦微电、电科蓝天、中国卫星、迈为股份、海格通信、上海港湾、隆盛科技、震有科技、盟升电子等。
　　火箭：浙江荣泰、杭氧股份、斯瑞新材、航天动力、铂力特、国机精工、航天工程、超捷股份、豪能股份、中天火箭、高华科技等。
　　风险提示
　　星舰回收技术进展不及预期；AI下游需求不及预期等。