1、复盘：回到起点，从“新”重生
　　1）股价复盘：医药十年创新发展，股价回到起点，估值更低。2）估值复盘：医药板块估值经历了多次向下波动，现在处于历史低位，CXO、药店、血制品、疫苗等板块估值历史低位。3）市值复盘：医药全A占比持续下降，CXO创新药受认可。4）新生：医药行业正在经历大变革大机遇，估值全面重塑窗口期。5）投资策略：看好“新”生：重点推荐CXO及上游，创新药板块投资机会。
　　2、细分行业机会挖掘：重点推荐CXO和创新药板块
　　CXO：供需两旺，看好订单&业绩持续超预期；
　　科研服务：研发景气，把握高增长；
　　创新药：国际化带来估值重估；
　　原料药：供给出清，产业升级；
　　医疗器械：关注边际变化；
　　连锁药店：扩张放缓、盈利或有恢复；
　　医疗服务：需求刚性，供需再平衡；
　　风险提示
　　新品类的价格政策超预期；
　　贸易摩擦影响订单不确定性；
　　医疗环节政策推进导致产品放量低于预期的风险。