市场观察
　　上周（6.15-6.19）医药生物板块下跌0.99%（（名17/31），年初至今板块下跌12.83%（（名23/31），上周医药板块有所回调。
　　医药回购持续进行，释放积极信号
　　2026年以来，医药生物行业回购延续较高活跃度，年初至今回购金额约62.69亿元、回购股份总数约2.8亿股。5月医药生物13家企业发布回购预案，合计拟回购金额上限34.9亿元，占当月全市场回购总规模近四成。
　　翰森制药：国内领先的综合型制药企业，BD出海加速创新药国际化布局
　　国盛医药团队已于6.18外发翰森制药公司深度报告。
　　传统Pharma创新转型成功，创新药引领公司持续突破。公司是国内创新转型较为成功的Pharma之一。伴随创新药持续放量，公司创新药收入占比由2020年的18.0%提升至2025年的82.2%，创新药已成为业绩增长核心引擎。
　　行业动态
　　国家医疗保障局发布《（医保影像云”基础规范》
　　国家医保局发布（《（医保影像云”基础规范》，明确构建（患者本人可阅、医疗机构可调、医保部门可核”的影像检查数据服务平台，并对医保影像云的业务应用、基础设施、人员设备及图像要求进行统一规范。
　　国家卫健委修订医师外出会诊规定，进一步规范飞刀费”管理
　　国家卫健委修订《医师外出会诊管理暂行规定》，明确会诊医疗机构应建立医师外出会诊费用分配制度，按制度给付合理报酬并依法纳税，进一步规范外出会诊费用管理及医疗机构监管责任。
　　中国癌症流行病学的最新数据读出，中国癌症负担与防控：现状、趋势与挑战
　　6月19日，国家癌症中心吴晨教授、陈万青教授团队在《Nature Reviews Clinical Oncology》（IF 94.6）发表最新综述，更新中国癌症流行病学2024年数据。文章指出，2024年中国预估新发癌症约515.06万例、死亡约258.22万例，在人口老龄化与癌谱转型背景下，癌症防控压力仍将持续加大。
　　公司动态
　　德琪医药：K2/MPM重磅授权落地，AnTenGager实体瘤TCE全球化再下一城。
　　德琪医药与K2 Therapeutics就ATG-106达成全球不含大中华区独家授权，并授予一款未披露临床前双特异性TCE选择权。ATG-106为全球首创2+1”结构CDH6×CD3 TCE，主攻卵巢癌、肾细胞癌等实体瘤。两项交易合计潜在总对价约19.21亿美元，叠加此前UCBATG201交易，AnTenGager平台已兑现超30亿美元出海价值，进一步验证其在自免、血液瘤及实体瘤方向的跨适应症拓展潜力。
　　济川药业：与玉森新药达成肝纤维化1.1类中药创新药战略合作。
　　济川药业与玉森新药签署巴芪柔肝颗粒合作协议。该品种为1.1类中药创新药，源于中医临床经验方，并已在慢性肝病肝纤维化患者中积累临床应用基础。此次合作有望推动中药创新药研发与产业化转化。
　　石药集团：恩尼妥？完成全国首批发货，国产HER2双抗正式投入临床应用。
　　石药集团与康宁杰瑞合作开发的恩尼妥？完成全国首批发货，标志着国产自研HER2双抗正式进入临床应用。该药已获批联合化疗用于HER2阳性胃癌/胃食管结合部腺癌，关键III期研究显示中位PFS 7.1个月、中位OS 20.9个月、ORR 55.8%。乳腺癌方向临床也在推进，后续适应症拓展值得关注。
　　云顶新耀：引进DMX-200，拓展FSGS治疗布局。
　　云顶新耀引进Dimerix的DMX-200，获得其在大中华区、韩国及部分东南亚国家的临床开发及商业化权益。DMX-200为CCR2小分子抑制剂，正处于FSGS全球关键III期研究阶段，并已获FDA和EMA孤儿药资格。此次合作将进一步完善公司肾科产品布局。
　　建议关注
　　1)医疗器械：奕瑞科技、海泰新光、华康洁净、力诺药包、万孚生物、华兰股份、可孚医疗
　　2) CXO：药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联
　　3)制药：康方生物、石药集团、三生制药、信达生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、三力制药
　　4) AI制药：英矽智能、晶泰控股、剂泰科技
　　风险提示：1）医药负向政策超预期；2）行业增速不及预期；3）行业竞争加剧风险。