远东宏信股价自6月12日起较为承压，截至6月25日收盘，股价跌去近25%，引起市场关注。我们认为资金面的变化是引发公司股价近期下跌的主要原因，公司基本面相对稳健。科技行业对流动性的虹吸效应在6月较为显著，叠加美联储加息预期升温，红利板块在过去两周面临较大挑战。远东宏信具有强红利属性，同样面临较大抛压，股价出现较大幅度回调。但公司运营仍然稳健，2025年公司生息资产规模恢复增长，25年末生息资产净额为2,720亿元（同比+4.38%）。资产质量继续优化，25年末不良率1.03%（24年：1.07%）。息差维持优势，25年净息差达到4.39%（24年：4.0%）。另外根据26年一季度的运营概要，公司金融业务的营收和毛利均同比增长，生息资产总额较25年末微增，息差进一步扩张。同时1Q26末资产质量仍然稳固，不良率微幅下降，拨备覆盖率维持审慎。我们认为公司基本面稳健，有望持续支撑业绩及分红。截至26年6月25日，公司26E股息率有望达到11.5%，维持“买入”。
　　港股红利整体承压
　　6月12日至25日，香港红利指数累计下跌近9%。原因之一可能是科技板块加速演绎虹吸了其他板块的流动性。实际上，尽管2026年初以来港股整体的日均成交额相比2025年上涨，但金融、消费和医疗保健业的成交额占比从25年的57%下滑至26年来的44%，反而资讯科技业、工业、能源业、原材料业的合计成交占比由25年的37%提升至26年来的50%。而在过去两周美联储加息预期升温，流动性偏紧的背景下，AI行情极致演绎导致的流动性虹吸效应已经从互联网软件扩散至红利这类稳定性资产（《红利买点尚未出现》，华泰策略，2026年6月21日）。远东宏信作为有较为鲜明红利属性的公司，同样面临一定抛压，股价自6月12日以来下滑近25%。
　　金融主业保持稳健
　　融资租赁是公司的核心业务，贡献了绝大部分收入和利润，整体经营保持稳健。2025年公司金融主业保持稳健增长。生息资产净额同比增长4.4%至2,720亿元，主要受资产久期延长及普惠业务快速扩张带动，其中普惠业务规模同比增长63.1%，占生息资产比重提升至10.4%。同时，资产收益率提升、融资成本下降推动净息差由4.00%扩大至4.39%。资产质量有所优化，年末不良率为1.03%（2024：1.07%），拨备覆盖率维持228%左右（2024：227.78%）。1Q26金融业务依旧稳中向好，生息资产规模较25年末小幅增长；资产收益率及净息差继续改善，资金成本进一步下降；资产质量保持稳健，不良率小幅下降。普惠金融业务增长势头良好，生息资产规模较年初增长逾10%，收入和利润保持较快增长。我们认为稳健的金融业务有望持续为公司业绩和分红提供支撑。
　　红利属性凸显，关注配置价值
　　公司25年现金分红每股0.56港币，派息率约61%，且公司表示未来派息率仍有保持稳定的基础和提升空间。截至26年6月25日，我们预计公司2026E股息率有望达到11.5%。考虑到稳健的金融业务，我们维持公司26-28年的归母净利润预测40/42/43亿元，维持DCF目标价8.9港币（CoE维持15.79%），隐含26E股息率6.8%。
　　风险提示：宏观波动；资产收益率和资金成本大幅波动；资产质量快速恶化