业绩简评
　　2026年4月13日，远东宏信发布一季度运营概要。一季度公司运营态势稳定，营业收入及归母净利润均实现同比小幅增长。2025年公司分红率约61%，现价对应26E股息率约7.4%。
　　经营分析
　　（1）金融板块：一季度营业收入及毛利润均实现同比增长，普惠金融的收入及利润均保持快速增长。①量方面：生息资产规模较上年末微幅增长。其中，普惠金融的生息资产规模较上年末增长超10%，在2025年同比增长55%的基础上延续了高速增长态势。②价方面：息差同比、环比均提升，一方面资产端收益率韧性较强，实现同比、环比提升，另一方面资金成本率较上年末进一步下降（2025年已同比下降0.27pct）。③资产质量方面：公司不良资产余额与上年末持平，不良率微降，资产质量保持稳健。
　　（2）产业运营：①宏信建发：一季度收入同比下降约5%，归母净利润呈季节性惯例亏损状态，但亏损幅度较去年同期收窄。国内业务方面，国内各主要品类设备出租率攀升，高空作业平台一季度末的出租率为78%，但受到市场价格等因素影响，国内收入同比下降。海外业务方面，收入增速超70%，占建发营收比重超25%，较25年的15%左右的占比继续提高。一季度末，宏信建发网点数559个，其中海外网点77个。②宏信健康：经营状态整体保持平稳，收入同比下降，盈利情况稳定。
　　盈利预测、估值与评级
　　公司金融业务经营稳健，宏信建发海外业务贡献进一步提升，预计2026-2028年公司归母净利润同比增速分别为4%/5%/5%，BPS为10.97/11.13/11.28元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观经济大幅下行；利率大幅波动。