宏观：美国5月PCE如期反弹，A股科技主线延续强势
　　海外方面，美国5月PCE通胀如期反弹，同比升至4.07%，主要受能源价格和金融服务价格推升；但核心PCE同比仅小幅升至3.41%，耐用品与房租环比降温，显示底层通胀粘性并未明显升温。消费端同步修复，实际PCE同比回升至2.1%，商品消费改善较为明显，叠加股市财富效应与地缘风险缓和，居民信心呈现触底迹象。数据公布后，美联储进一步加息担忧边际缓解，美元指数涨势暂缓并回落至101.5下方，10Y美债收益率下行，金银铜温和修复，美股震荡收跌，油价小幅反弹。后续继续关注霍尔木兹海峡实际通行情况、美债美元对资产分母端的压力。
　　国内方面，A股周四放量上涨，上证指数小幅收升至4120点附近，双创指数续创新高，电脑硬件、通信设备、半导体等硬科技方向延续领涨，两市成交额放大至3.62万亿元。不过，全市场仍有超4000只个股下跌，显示指数走强并未带来广泛赚钱效应，市场广度仍偏弱，依旧是高景气科技主线的结构性抱团。短期而言，A股更多跟随海外市场情绪摇摆，关注指数4100点支撑力度，后续重点观察成交量能能否延续，以及海外利率、美元等分母端因素的扰动。中长期看，盈利底部改善、政策呵护和AI产业周期尚未逆转，指数上行趋势仍未被破坏。债市周四走强，资金面维持偏松，叠加央行宣布开启隔夜逆回购操作，进一步提振债市做多情绪，10Y、30Y国债收益率分别下行至1.73%、2.22%。本周关注中国5月工业企业利润数据。