宏观：美元强势延续，海外分母端压力仍在
　　海外方面，强美元与美联储加息预期延续主导全球资产定价，美元指数盘中最高升至101.8，继续压制贵金属、有色和风险资产估值，金价跌破4000美元，白银跌破60美元，铜价跌超2%；美股内部延续分化，科技成长承压，价值板块相对抗跌。与此同时，霍尔木兹通行恢复预期推动油价跌超4%，缓和供应冲击与通胀担忧，并带动10Y美债收益率回落至4.4%附近。今晚关注美国5月PCE数据、霍尔木兹海峡实际通行情况，以及美元流动性收紧对全球大类资产估值端的进一步压制。
　　国内方面，A股周三缩量收涨，上证指数继续守住4100点关口，半导体、AI硬件、先进封装、CPO等科技成长方向领涨。两市成交额缩至3.31万亿元，较前一日继续回落，且全市场超4000只个股下跌，显示赚钱效应明显降温。整体看，昨日更多是指数层面的结构性修复，科技成长尤其半导体强势反包，但量能不足、市场广度偏弱，说明行情仍集中在高景气主线抱团，并非全面风险偏好回升。短期而言，A股更多跟随海外市场情绪摇摆，关注指数4100点支撑力度，后续重点观察成交量能能否延续，以及海外利率、美元等分母端因素的扰动。中长期看，盈利底部改善、政策呵护和AI产业周期尚未逆转，指数上行趋势仍未被破坏。债市分化，6月MLF连续净增2000亿，显示央行对资金面的呵护态度仍在，短端利率下行、长端利率小幅上行，短期而言债市缺乏明确突破方向，预计仍以窄幅震荡为主。本周关注中国5月工业企业利润数据。