上周铜价偏弱震荡，主因伊朗再次威胁封锁海峡引发市场担忧，美伊瑞士会谈在混乱中启动尾部风险仍存；另一方面，美联储6月按兵不动但政策声明总体偏鹰，有9名官员认为年内至少有一次加息，市场风险偏好承压。基本面来看，海外精矿供应偏紧，国内电铜产量回升，进口边际改善，新兴产业消费表现稳健，社会库存低位下探，而美铜库存高位上行，全球维持结构性错配，内贸现货升水收窄，内盘近月转向平水。
　　整体来看，虽然美伊达成谅解备忘录但中东局势不确定性较强，美联储6月货币政策基调偏向鹰派，市场风偏回落；基本面上，精矿干扰率持续上升，非美地区供应维持紧平衡，国内社会库存低位下探，新兴产业消费保持旺盛活力，预计铜价短期将维持高位震荡，关注地缘风险和美联储政策路径。
　　风险因素：美伊最终达成核协议，霍尔木兹海峡全面开放，美国通胀渐进式降温