◆全球流动性：股票资金大幅流入，市场风险偏好持续回升。全球大类资产中，股票成为最主要流入方向，债券维持净流入，货币资产同步获得配置。区域上，发达市场流入明显增强，新兴市场由流入转为流出；风格上，价值、平衡以及中小盘风格更受资金青睐。
　　◆中国外资：主被动外资流出扩大，资金继续流向通信。中国债券市场多数品种小幅流出，主权债仍相对占优；中国权益市场方面，主动与被动外资流出幅度均有所扩大。行业层面，通信与原材料获得资金流入，科技板块继续成为主要流出方向。
　　◆中国内资：南下资金转为流出，A股ETF明显降温。南下资金结束连续流入态势，短期边际降温。A股ETF由流入转为流出，宽基ETF赎回压力较大；行业层面，周期方向获得增配，大金融板块承压。
　　◆国内资金供需：两融余额增加，资金聚焦TMT。两市融资余额增长，电子、通信仍是主要配置方向。产业资本方面，回购仍处相对低位，重要股东净减持压力仍然较大。
　　◆美国流动性：债券资金持续流入，科技板块继续吸金。美国债券市场延续净流入，中长期债与混合债更受资金青睐。权益市场中，科技板块继续获得大规模资金配置，资金集中度维持高位，消费与公用事业相对承压。
　　◆风险提示：宏观及行业政策、监管环境发生重大变化，使得行业发展逻辑根本性改变；历史经验不代表未来；组合策略基于历史数据回测，不保证未来数据的有效性。