【宏观】传统的行业划分不再适应当前市场变化——《资产配置逻辑演绎》系列第七篇
　　所谓传统行业的划分失效不是分类错了，而是范式变了。传统行业分类用二十余年追认式修订很好地服务了相对稳定的产业格局，但2023年以来A股最强主线沿着“AI产业趋势—关键瓶颈—业绩验证—应用扩散”的跨行业链条展开，一个趋势同时穿越6个以上一级行业，传统行业标签天然看不到全貌。风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击下全球需求快速回落，国际贸易冲突加剧。
　　【宏观】财政开始加力——2026年5月财政数据点评
　　二季度以来财政支出有所降速，也映射了基建投资动能的回落。5月财政数据呈现以下亮点：①当月公共预算支出和政府性基金支出均有所提速，凸显财政开始加力；②考虑到6月份以来地方政府新增专项债加速发行，财政支出的提速可继续期待；③税收收入平稳增长，为财政加力持续提供动能。风险提示：政策落地不及预期，重大项目开工不及预期。