【宏观】日央行再次加息，市场影响如何？——《海外非美经济探究》系列第六篇
　　我们认为日央行未来仍有继续加息的可能性，但已经进入边加息、边观察阶段。原因一是看日本“工资-价格“循环是否延续，二是实际利率仍然偏低。若持续加息有何影响？全球流动性方面，空头持仓仍在高位，交易结构较为脆弱。日本方面，美元兑日元继续在160附近波动；债券关注财政付息和金融机构估值压力；权益指数波动加大、行业分化。中国方面，对资产的冲击有限。
　　【债券】商业银行持续增持利率债——2026年5月份债券托管量数据点评
　　截至2026年5月末，中债登和上清所的债券托管量合计为183.72万亿元，环比净增1.74万亿元，较2026年4月末环比多增1.14万亿元。从债市各机构对主要券种的持仓总量来看，配置盘、交易盘各机构托管总量表现分化，境外机构转为增持。待购回债券余额环比减少，债市杠杆率环比、同比均降低。