平安观点：
　　1.国内重点政策：（1）重点数据方面，5月结售汇顺差358亿美元，较上月小幅回落，主要受外资企业分红派息季节性增加影响，但货物贸易顺差延续较大规模、外资总体净买入境内股债形成基本支撑；结汇与购汇意愿在50%附近运行，外汇市场预期保持稳定。（2）重点新闻方面，金融监管部门在陆家嘴论坛集中释放政策信号。央行宣布将利率走廊由70bp收窄至50bp，并创设境外央行回购工具、研究设立非银流动性支持宏观审慎工具等六项举措，短端利率调控机制进一步健全。证监会部署科创板扩大第五套标准至人工智能领域、支持量子科技与具身智能等“硬科技”企业上市，推动商业不动产REITs试点。外管局提出资本项目开放从渠道开放向制度型开放、从外汇管理向本外币协同等“四个深化”，将新增推出一揽子投融资便利化政策。金融监管总局部署中小金融机构减量提质、深入整治无序竞争、完善全周期科技金融服务体系等重点工作。产业与民生政策方面，国务院印发就业优先战略“十五五”规划，部署稳岗扩容提质等九方面任务。七部门联合印发平台经济大中小企业协同发展行动方案，推动平台企业开放算力资源与可信数据空间。商务部等八部门发布“人工智能+消费”实施意见，从商品消费、服务消费、商业创新三方面部署17项举措。国家发改委召开民企座谈会，明确将统筹各类资金加快“六张网”实物工作量形成。《求是》发表总书记重要文章，强调一体推进教育科技人才发展。（3）重点政策方面，六部门联合印发上海国际金融中心离岸金融行动方案，设定三阶段目标，在浦东新区稳妥有序开展试点，首批推出离岸贸易金融服务、自贸离岸债等六项业务。七部门联合印发促进平台经济大中小企业协同发展行动方案，提出到2028年遴选不少于100个平台资源开放场景试点项目，引导平台企业开放算力资源与可信数据空间，培育平台经济领域专精特新“小巨人”企业。
　　2.国内市场分析：本周国内资产呈现“权益强势反弹、债市回暖、汇率先升后贬”的格局，陆家嘴论坛政策催化与美伊局势缓和是核心主线。（1）股市方面，A股反弹，电子、通信、机械设备等科技方向领涨，煤炭、银行、食品饮料等红利防御板块明显回调，微盘股延续弱势，市场风格出现切换。港股继续承压，未能跟随全球科技股反弹。主要受指数成分股结构失衡、欠缺AI核心标的影响，工业板块独涨，能源、消费、地产建筑跌幅居前，南向资金转为净流出。（2）债市整体回暖，利率债、信用债与金融债普遍走强，信用利差收窄。央行买断式逆回购平量续作结束此前连续3个月缩量态势，但资金利率仍维持在政策利率上方波动。（3）人民币汇率先升后贬，周初美伊局势缓和推动人民币升至6.75附近，后半周美联储点阵图超预期转鹰、美元指数突破100，人民币承压回落至6.78附近。
　　风险提示：稳增长政策不及预期，美联储紧缩程度超预期，地缘政治冲突升级，全球金融市场波动超预期等