核心观点
　　本周国家统计局发布前5月房地产数据，5月全国新房销售及开发投资同比跌幅均较4月有所扩大，开竣工同比跌幅在20%以上；70城二手房价走势分化，5月四个一线城市环比均上涨，其中京沪已连续4个月上涨。本周广州黄埔推出房票新政，每张房票仅允许实名转让一次，并划定9折最低转让价格红线，新政将堵住房票炒作倒卖灰色渠道，实现房票的合规有序转让。
　　市场回顾
　　重点城市本周新房及二手房成交同比下降。本周重点29城新房成交面积168万方，环比上升11.7%，同比下降11.5%；重点13城二手房成交面积145万方，环比下降14.3%，同比下降13.4%。
　　本周百城新增供地同环比下降。本周百城新增宅地323万平，环比下降50.1%，同比下降67.5%。
　　香港二手住宅价格环比上升。本周香港二手住宅价格指数环比上升0.6%，较2025年年底上升10.4%，较2025年3月低点上升17.9%。
　　行业要闻：1.1-5月全国新建商品房销售面积3.1亿方，同比下降10.8%；房地产开发投资额3.0万亿元，同比下降16.2%；（国家统计局）2.广州：黄埔房票转让规范发布，城中村改造项目被征收人满足每户拥有一套住房的前提下，每张房票允许实名转让一次，使用期限不变，且不得分割转让。转让人首次发布房票转让价格不得低于房票票面金额的9折。（广州房产）
　　行业观点与投资建议：看好优质商业地产公司、香港开发商、布局核心城市的开发商及二手中介公司。本周中信房地产指数下跌1.40%，沪深300上涨3.44%，板块跑输大盘。本周国家统计局发布前5月房地产数据，5月全国新房销售及开发投资同比跌幅均较4月有所扩大，开竣工同比跌幅在20%以上；70城二手房价走势分化，5月四个一线城市环比均上涨，其中京沪已连续4个月上涨。本周广州黄埔推出房票新政，每张房票仅允许实名转让一次，并划定9折最低转让价格红线，新政将堵住房票炒作倒卖灰色渠道，实现房票的合规有序转让。重点推荐A股：建发股份、滨江集团、保利发展、新城控股、大悦城、中国国贸、张江高科，港股：新鸿基地产、领展房产基金、华润万象生活、华润置地、中国金茂、绿城服务、建发国际集团、绿城中国、龙湖集团、贝壳-W等。
　　风险提示：房企销售及结转不及预期，物企外拓不及预期。