现货：二季度鸡蛋现货受需求和有效产能偏紧提振，整体维持高位震荡偏强运行，行业盈利丰厚，期货盘面呈现近强远弱的结构。据我的农产品网数据统计，截至6月18日，周内鸡蛋主产区均价4.83元/斤，低价区报4.60元/斤。7月进入需求淡季，蛋价走弱；8-9月中秋国庆备货与开学季需求集中释放，叠加高温减产效应，蛋价迎来季节性上行，但高利润下产能边际修复或压制上涨高度，盘面多空分歧加剧。
　　供需：据我的农产品最新数据显示，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.90亿只，较上月减少0.07亿只，环比减幅0.54%，同比增1.18%。月内鸡苗销量环比虽增加，但仍处于正常偏低水平。部分养户担忧未来梅雨行情，顺势淘汰适龄老鸡，出栏量相当稳定。月内新开产数量小于老鸡实际出栏量，在产蛋鸡存栏量环比小降。后期供应方面，6月新开产蛋鸡为2月前后补栏鸡苗，据Mysteel鸡苗数据统计显示，春节后养殖端补栏意愿整体回暖，市场交投氛围活跃，2月补栏相比1月份环比有所增加13.80%左右，2月补栏量已经达到正常年份平均补栏以上，另一方面，2月鸡苗的补栏情况，无论红鸡还是粉鸡都有所增加，预计陆续缓解目前红粉、大小码的错配问题。且随着蛋价的连续上涨，淘汰鸡价格跟随上涨。由于毛鸡价格偏高，屠宰成本居高不下，屠宰企业终端冻品价格春节后始终没有跟随蛋价上涨，屠宰企业屠宰利润亏损增加，导致开工率降低至低点，屠宰量继续大幅减少；蛋价短期内加大涨幅更刺激了养殖户的养殖热情，养殖与屠宰的矛盾继续给远月的蛋价施压。综合来看，6-7月新开产蛋鸡数量或继续增加，叠加淘汰量极少，总存栏增幅预计较为明显。叠加高温梅雨季来临，鸡蛋保鲜期大幅缩短，储存难度与运输损耗将显著增加，蛋价季节性回调风险加剧
　　展望：当前全国在产蛋鸡存栏量仍处历史相对高位，但鸡龄结构严重失衡：450天以上老龄蛋鸡占比超9.5%，为近五年最高水平，老鸡产蛋率同比下滑5%-6%；而300天以内的青壮年高产鸡占比偏低，形成“高产鸡断档、老鸡低效产出”的格局，实际有效供给同比明显收缩。7月虽处于季节性需求淡季，但在低库存和成本的支撑下蛋价回调空间亦有限。按照蛋鸡补栏到开产4-5个月的传导周期，三季度新开产蛋鸡数量环比增加，供给边际修复；同时叠加三伏高温天气，蛋鸡产蛋率普遍下降5%-10%，两者形成对冲，实际供给总量平稳，不会出现大幅宽松。另一个方面，高利润将带动补栏恢复，远期产能压力逐步显现，因此盘面远月合约面临回调压力。后续需重点关注淘汰鸡出栏情况、产能去化进度及需求兑现情况。
　　策略：主力合约小幅贴水，建议谨慎偏多交易为主，支撑位参考4500~4550。
　　风险：禽流感爆发、政策调整、替代品价格大幅波动