投资要点：
　　半导体景气增速提升，化工开工率回升。上周（06.08-06.14），中观景气线索主要有：1）新兴产业景气延续高增长，半导体景气增速继续提升；2）周期资源品价格分化，油价大幅回落，化工品价格回升，或因开工率回升支撑；3）内需消费景气仍承压，新房销量低位震荡，乘用车销量增速下滑。
　　上游资源：原油价格大幅回落，化工原料开工率环比提升。1）原油：美伊局势缓和，布伦特原油期货结算价环比-6.2%，国内化工品价格指数+2.1%，国内PTA/聚酯切片开工率分别环比+3.6%/+0.5%，化工原料开工率环比回升。2）有色：贵金属价格回调。COMEX黄金环比-2.9%，工业金属价格环比下降，SHFE铜/铝-0.5%/-0.6%。3）煤炭：煤价环比+0.2%，电厂日耗边际下滑。
　　中游周期与制造：新兴产业景气延续，建工需求继续磨底。1）先进制造：2026年5月，韩国半导体出口额TTM同比+77.6%，主因全球AI算力投资提速，半导体景气中枢上移。AI产业链科技硬件延续涨价。截至06.12，DRAMDDR5/DDR4/DDR3现货价格环比+3.3%/+3.8%/+6.4%。2）基建地产：建筑开工需求偏弱，钢价窄幅震荡，建材价格仍处磨底阶段。
　　下游消费：新房销售低位震荡，乘用车库存压力边际下滑。1）地产：30大中城市商品房成交同比-3.6%，10大重点城市二手房销售同比+6.8%，二手房销售同比仍偏强。2）乘用车：2026年5月国内乘用车销售（TTM）同比+2.1%，增速小幅下滑，但库存系数环比-13.8%，反映乘用车库存压力边际下滑。
　　物流人流：长途出行活跃度下降，集运价格环比提升。1）客运：10大主要城市地铁客运量同比-0.2%，百度迁徙指数同比-13.0%，国内航班执飞架次环/同比+6.1%/-6.2%。2）货运：全国公路/铁路货运量同比+2.3%/+0.7%；快递揽收/投递量同比+1.1%/+2.2%。3）海运：海运价格表现分化，SCFI与BDI指数环比分别+9.5%/-8.5%，中国港口货物吞吐量/集装箱吞吐量环比+2.9%/-0.6%。
　　风险提示：国内政策的不确定性，贸易摩擦的不确定性，全球地缘政治的不确定性。