中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年6月15日发布的题为《Networking on therise》的报告，智邦科技（Accton）的前景展望逐渐增强，主要得益于Trainium3能见度改善及更广泛的800G/1.6T交换机项目中标。随着CoWoS供应在2026年下半年改善，以及公司确保了关键PCB的供应，分析认为Trainium3出货量增长风险可控。
　　Trainium3前景更加乐观
　　尽管Trainium3关键零部件供应仍紧张，但CoWoS供应改善应能支持2026年下半年起更强劲的出货增长。分析预估2027年Trainium总出货量将增加。交换机托盘采用率提升及从Trainium2到Trainium3的单位价值增长，将进一步强化智邦的AI加速卡收入。分析指出，AWS/智邦已确保充足的PCB供应，从而支持出货动能持续。
　　更多网络交换机项目中标
　　强劲的数据中心网络需求正推动从800G向1.6T升级。1.6T光模块生产已于2026年二季度起量，1.6T交换机出货预计2026年下半年启动。智邦可向主要CSP客户供应基于博通（Broadcom）和英伟达（Nvidia）的800G交换机，研究指出，公司正从现有CSP和企业客户向NeoCloud供应商的1.6T交换机项目扩展。向1.6T升级亦将提升单位价值，尤其是在液冷采用率提升的情况下。
　　产能扩张支持全球需求
　　智邦持续在台湾、越南、德州、新加坡和马来西亚扩产，改善区域供应多元化。越南厂主要支持800G/1.6T交换机生产，美国工厂预计2026年底前部署产线支持Level 11组装，新加坡和马来西亚将支持未来光学相关的需求。
　　催化因素
　　(1) 2026年800G交换机渗透率提升；(2)超大规模企业资本支出展望改善；(3) AI加速器需求，特别是AWSASIC；(4)液冷ASIC机架项目进展；(5)业务扩展以获取更多AI服务器机会；(6)光交换机需求增长。
　　投资风险
　　若出现以下情况，销售增长与综合毛利率可能面临下行风险：(1) 400/800Gbps交换机采用速度慢于预期；(2)数据中心资本支出低于预期；(3) AI加速器需求疲软及升级放缓；(4)网络交换机芯片/零部件成本上升。
　　公司概况
　　智邦科技成立于1988年，是先进通信产品的全球外包合作伙伴。公司产品涵盖以太网、快速以太网及千兆产品，包括集线器、交换机、互联网接入设备及无线解决方案。主要产品应用于企业市场，与企业IT需求高度相关。