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　　电池行业月报：5月装车量同环比延续修复，钠电储能开启规模化交付窗口
　　5月中国内地动力电池装车量为71.9GWh，同环比增长25.9%/15.2%；磷酸铁锂电池装车量58.4GWh，占总装车量81.2%，继续占据主导地位。动力和储能电池合计出口29.3GWh，同环比增长53.7%/-7.6%，其中储能电池出口量同比增长66.2%。
　　宁德时代钠电储能系统将进入首批交付，钠电产业化从订单验证走向规模化交付。公司预计今年9月向客户交付首批钠离子电池储能系统，并实现全年GWh级出货。我们认为，钠电的价值不在于短期全面替代锂电，而在于凭借低温性能、安全性、循环寿命和资源保障优势，在储能、启停电源、备用电源和部分低速交通场景中补充锂电体系。
　　锂电排产维持高位，材料端重新议价信号增强。5月以来，六氟磷酸锂、磷酸铁锂、铜箔和隔膜等环节出现结构性价格修复，反映订单向高端有效产能集中。我们认为，本轮涨价并非全行业普涨，而是库存薄、认证壁垒高、产品结构优的环节率先获得价格弹性。继续看好具备成本优势、技术壁垒、储能布局和全球化能力的龙头宁德时代（300750 CH/买入），以及高端材料环节具备客户认证和成本控制能力的龙头企业。