今日焦点
　　房地产行业
　　2026下半年展望：拐点过后，分化中寻找Alpha机遇
　　谢骐聪, CFA, FRM philip.tse@bocomgroup.com
　　中国内地房地产：聚焦巩固成果。行业在政策持续加码下延续筑底态势。
　　展望下半年，新房市场销售降幅逐步收窄，库存拐点带来希望；同时部分一线和重点城市出现价格拐点，二手房价格或正在筑底。投资建议：我们看好估值不高以及拥有一/二线城市土地储备的龙头开发商，包括华润置地（1109 HK/买入）和越秀地产（123 HK/买入）。
　　中国香港房地产：复苏到来，在分化中寻找Alpha。我们预计一手住宅成交量有望挑战13年新高，料全年住宅价格或可涨10%+，并有机会在2-3年内重回此前高位，预计写字楼核心区域（大中环/尖沙咀）租金今年上升5-15%，非核心区域也会保持平稳。同时，零售市场近月明显的改善可拉动零售物业明后两年续租租金转正。投资建议：我们维持中国香港房地产行业领先评级，利润率扩张预期有望带动盈利预测上调，板块有估值进一步上升的空间。我们看好本地地产商龙头新鸿基地产（16HK），维持买入。