核心观点
　　上周房地产板块（中信）涨跌幅-2.1%,同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-0.8%、-1.4%，超额收益分别为-1.3%、-0.7%。29个中信行业板块中房地产位列第18名。
　　（1）新房市场：从新房成交看，上周(2026/6/6-2026/6/12)36城新房成交面积170.6万方，环比-18.6%，同比-10.6%。2026年6月1日至6月12日累计成交305.3万方，同比+3.9%。今年截至6月12日累计成交3735.7万方，同比-17.3%。
　　（2）二手房市场：从二手房成交看，上周(2026/6/6-2026/6/12)15城二手房成交面积178.3万方，环比-0.4%，同比+6.9%。2026年6月1日至6月12日累计成交339万方，同比+32.5%。今年截至6月12日累计成交3789.6万方，同比+3.9%。
　　（3）库存及去化：从库存和去化周期看，13城新房累计库存6447.2万平方米，环比-0.2%，同比-17.3%；13城新房去化周期为20.3个月，环比变动0.0个月，同比变动+0.6个月。一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为13.3个月、16.1个月、18.6个月、144.1个月，环比分别变动0.0个月、+0.4个月、-0.5个月、+2.2个月。
　　（4）土地市场：土地成交方面，2026年6月8日-2026年6月14日百城土地成交建筑面积835.4万方，环比-52.1%，同比-61.0%；成交楼面价1548元/平，环比-22.9%、同比+16.5%；土地溢价率+18.9%,环比+1.9%，同比+17.5%。截至2026年6月14日,2026年累计成交土地建筑面积为42511.4万方，同比-12.0%。
　　投资建议：6月第2周新房成交环比下降，同比下降，二手房成交环比下降，同比上升。6月8日，国新办举行国务院政策例行吹风会，财政部表示，“十五五”期间中央财政将保持较大支持力度，通过城镇保障性安居工程补助资金、地方专项债券、中央预算内投资、超长期特别国债等多渠道支持城中村改造、老旧小区改造、地下管网建设等城市更新重点任务。投资建议：1）内地开发商：推荐内地开发商A股：滨江集团、招商蛇口；港股：中国海外发展、绿城中国、华润置地、建发国际集团；2）轻资产运营公司：推荐物管公司：绿城服务；商管公司：华润万象生活；3）港资开发商：推荐新鸿基地产，建议关注恒基地产、信和置业等。
　　风险提示：地产调控政策放宽不及预期；行业下行持续，销售不及预期；行业信用风险持续蔓延，流动性恶化超预期