本报告导读：
　　苹果WWDC 2026发布新一代Apple Intelligence及Siri Agent；甲骨文FY27资本开支上修至900~950亿美元；微信开放AI生态接入能力，小程序接入AIAgent服务。
　　投资要点：
　　投资建议：维持行业增持评级，推荐AI算力方向、云厂商方向、AI应用方向、AI社交方向。苹果在WWDC 2026发布新一代Apple Intelligence架构，并推出全面升级的Siri AI。新架构采用苹果自研模型与谷歌技术协同的混合方案，引入Personal Context（个人情境理解）与App Actions能力，使Siri具备屏幕感知、跨应用调用及任务执行能力，向Agent形态进一步演进。用户可基于照片、邮件、日历、联系人等个人数据完成复杂任务，并通过独立Siri App实现跨设备连续交互。与此同时，Apple Intelligence开始深度集成至Safari、信息、邮件、日历、电话及照片等系统应用，其中照片应用新增空间构图、扩图及智能消除等AI生成能力。苹果表示相关AI功能将优先通过设备端及私有云计算实现，以强化隐私保护。此次WWDC标志着苹果AI战略由功能增强向系统级Agent转型迈进，有望进一步提升AI在苹果生态内的渗透率和用户粘性，但相关功能仍需等待中国大陆市场后续落地。
　　微信开放AI生态接入能力，AIAgent商业化落地迈出重要一步。微信允许小程序开发者主动接入AI能力，未来用户可通过自然语言交互直接调用小程序完成任务执行。京东等头部开发者已率先参与内测，相关能力有望率先应用于电商、外卖及本地生活场景。我们认为，微信拥有超过14亿用户及成熟的小程序生态，此次开放AI能力有望推动AIAgent从单纯对话工具向实际任务执行平台演进，并为开发者带来新的流量入口和商业化机会。长期来看，AIAgent调用成本承担方式及付费模式仍有待进一步验证。
　　甲骨文Capex超预期上修，AI基础设施需求强劲验证远期景气度。FY26Q4甲骨文云业务收入同比增长47%，其中OCI收入同比增长93%，多云数据库收入同比增长404%，传统数据库及SaaS业务亦保持稳健增长。公司将FY27资本开支进一步上修至900~950亿美元，显著高于市场预期，背后主要由6380亿美元剩余履约义务（RPO）及本季度新增850亿美元订单支撑。其中，670亿美元AIIaaS合同及累计750亿美元客户预付款/客户自带硬件模式合同，有效缓解了部分资本开支压力。管理层首次明确披露多个数据中心项目交付时间表，显示大规模AI基础设施建设与交付能力持续提升。我们认为，甲骨文Capex再度上修反映AI算力需求仍处于高速扩张阶段，并有望向其他云厂商形成示范效应，后续需重点关注微软、谷歌、亚马逊等CSP进一步上调资本开支指引的可能性，从而带动服务器、网络设备、光模块及数据中心产业链景气度持续提升。
　　风险提示：地缘政治风险；AI技术发展未及预期；消费复苏未及预期；行业竞争风险；政策监管风险。