2026年以来A股市场行情较为分化，部分行业估值达到历史最高分位数，部分行业估值则又下探至极低历史分位数。资本市场表现分化的背后，是各行业板块间产业景气度的差异，互联网人工智能等信息杠杆条件又放大了资产价格表现差异。展望后市，我们认为有几点值得关注：
　　一是科技依然是市场最重要的产业链主线。超级成长板块股价上涨一般有阶段一涨估值、阶段二涨业绩两段，A股科技板块后续业绩快速释放阶段行情依然值得期待。
　　二是寻找基本面景气度触底回升行业。除科技外，不少传统行业也已出现触底回升态势，虽未进入景气度主升浪但也筑底走平不再下降，例如化工、银行等我们认为都有向好迹象。
　　三是关注低估值绝对收益投资价值。“低估值+盈利稳定”在A股市场有效性较高（参见《A股价值投资长期有效性探讨》），正是由于当前极致分化，留出了更多低估值绝对收益机会。
　　风险提示：宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。