研究结论
　　预期层面：关注低位制造和部分周期。科技制造景气度延续，但风偏扰动下AI相关预期或宽幅震荡，短期可关注电力设备/机械设备等前期市场预期较低方向。若后续全球风险评价下行，部分周期品或存在表现机会。
　　含氟聚合物价格底部向上，高端应用不断突破。含氟聚合物价格底部向上，供需改善预计价格中枢上行，看好行业景气改善带动公司盈利改善，且国内企业含氟聚合物高端应用不断突破，为公司带来中长期成长性。
　　5月挖机增长超预期，看好出海景气。5月挖机销量增速超预期，出口持续性较好。根据工程机械协会，5月挖掘机销量24794台，同比增长36.2%。其中：国内销量11628台，同比增长38.6%；出口13166台，同比增长34.2%。中国挖掘机在海外的竞争力来自前期的持续布局、产品竞争力、企业运营能力、产业链集群的效率等，汇率的影响因素较小，向前看，预计中国工程机械企业的出海仍将保持景气。
　　数据中心需求旺盛，看好固态变压器产业链。全球算力爆发式增长，全球数据中心用电负荷快速攀升、电力供需矛盾日益凸显，英伟达白皮书明确提出技术路线，SST已然成为AI时代数据中心供配电架构升级的终极解决方案，是实现源网荷储一体化的关键装备，需求增长空间广阔。短期来看，SST有望率先在数据中心领域实现大批量导入；长期来看，充电桩、电网侧两大领域SST固态变压器空间同样广阔。看好SST固态变压器产业化大趋势，国内SST相关布局企业有望充分受益。
　　交易层面：制造短期震荡，周期或迎反转。从风格指数和行业指数的情绪变化看，短期交易情绪整体上行，但趋势行业的数量在持续收缩，说明当下仅是结构行情，而非全面行情。指数整体中期不确定性平稳，风险可控。动量信号集中在制造方向，制造中的通信/机械设备短期趋势仍强，电子/电力设备短期趋势转为震荡；周期中的基础化工/石油石化短期趋势维持震荡，有色金属/农林牧渔短期出现反转信号。情绪上，制造方向的通信中期不确定性上行，电子/电力设备/机械设备中期不确定性平稳；周期方向的石油石化中期不确定性上行，有色金属中期不确定性有所收敛，农林牧渔/基础化工中期不确定性平稳。
　　风险提示
　　1、极端风险事件，例如中美关系、全球地缘超预期事件等，可能打破统计上的历史规律；
　　2、量化指标失效的风险，历史数据对未来的指引效果有限。