工业硅&多晶硅：复产提速，边际下压
　　1、供给：据百川，工业硅周度产量环比增加2490吨至7.72万吨，周度开炉率上调1.88%至26.01%，周内开炉数量增加16台至225台。西北地区，新疆持稳在126台硅炉，西北总计165台硅炉在产；西南地区，四川新开11台硅炉，云南新开5台在产，西南总计34台硅炉在产；其他地区周内暂无变动。
　　2、需求：多晶硅P型下调0.1万元至3万元/吨，N型下调0.1万元至3.4万元/吨。硅料厂挺价策略难以延续，贸易商低价抛货量增强，混包料价格逐步松动。下游硅片至组件带来的批量备货不足，等待光伏展会后终端能否有新的增量出现。有机硅周度价格持稳在14800-15100元/吨。有机硅单体厂预售单已排至6月中旬，但新单开始出现跟进乏力迹象，现货流通货源再度出现低价成交。近期单体厂等待新一轮衢州大会排产规划，逐步惜售观望。多晶硅周度产量增加2650吨至2.31万吨，DMC周度产量下滑200吨至4.39万吨。
　　3、库存：交易所库存方面，工业硅周度累库1885吨至15.2万吨，多晶硅周度累库5200吨至2.46万吨。社库方面，工业硅周度累库2000万吨至42.63万吨，其中厂库累库1800吨至23.41万吨。黄埔港持稳在5.95万吨，天津港累库200吨至7.82万吨，昆明港持稳在5.45万吨。多晶硅厂库周度去库4000吨至29.5万吨。
　　4、观点：随着西南丰水电价回落至0.3-0.35元/kwh，对冲硅煤安监涨价压力，西南厂家开始提速复产，高低品价差收平。下游有机硅减产和多晶硅复产对冲，整体补货需求逐步增加。工业硅区间震荡为主，底部支撑位小幅下移，上方关注西南复产节奏，排除自供单后可流通现货货源增量。进入6月中下旬，硅料厂复产预期与库存累库施压逐步落地，现货进一步边际走弱。光伏展会结束后，盘面高波动和高升水有望逐渐平复收敛，等待右侧信号明朗。关注是否存在新增补库订单拉动需求，以及新单议价空间。