总结
　　1、宏观。美国宏观数据密集发布，经济韧性与通胀压力构成双重验证。经济方面，ISM制造业PMI升至54，创2022年5月以来最高水平，新订单指数大幅上升2.7点至56.8，连续五个月处于扩张区间。但价格支付指数仍高达82.1，连续两个月处于80以上的高危区间，表明中东冲突导致的能源成本压力正在向下游传导。更为关键的是，美国5月新增非农就业人口17.2万人，远超市场预期的8.5万人，4月数据上修至17.9万人，失业率维持在4.3%不变。经济和就业市场的韧性，叠加通胀持续反弹的背景，市场对美联储降息的预期被迅速压缩，加息预期则进一步升温，美联储多位理事表态鹰派，沃勒支持从政策声明中删除降息倾向措辞。地缘层面，美伊谈判上演极限拉扯，这也导致中东局势预测出现不确定性，虽然特朗普一再表示双方将达成谈判协议，但截止当前意愿落空，平添市场波动。。
　　2、基本面。铜精矿方面，铜精矿方面，国内TC报价再次下降，并至历史极端低值，表明铜精矿紧张情绪始终未能缓解，依然是当前基本面的强支撑因素之一。中国六家大型铜冶炼厂代表在北京召开会议，据市场消息，与会者建议，铜精矿采购方式可借鉴铁矿石采购模式。精铜产量方面，6月电解铜预估产量116.84万吨，环比下降0.09%，同比上升2.95%。进口方面，国内4月精铜净进口同比增加30.44%至29.02万吨，累计同比下降25.63%；4月废铜进口量环比下降6.96%至21.17万金属吨，同比增加3.41%，累计同比增加8.05%。库存方面，截止6月5日全球铜显性库存较上次（29日）统计下降0.1万吨至124.7万吨；其中LME库存下降10200吨至379225吨；Comex库存增加3960吨至584722吨；国内精炼铜社会库存周度增仓1.09万吨至23.43万吨，保税区库存下降0.7万吨至4.83万吨。需求方面，铜价下跌推动下游采购，但终端新增订单不加，体现一定淡季效应。
　　3、观点。美经济就业双重韧性叠加通胀居高不下，联储鹰派预期强化，美元走高，铜价出现冲高回落。短期市场关注点或放在美联储6月议息层面，作为沃什主持首秀，市场关注其对通胀和货币政策的表态，在联储议息前市场或谨慎对待，宏观逆风或延续，对铜市场或继续体现利空。另外，美伊谈判依然未取得理想进展，双方博弈下也在考验投资者耐心，高油价对经济的负反馈叠加加息预期，美股再现不稳定性，同样拖累市场情绪。基本面来看，供应收紧预期仍支撑多头信心，但需求淡季边际走弱预期也在回升。综合来看，短期宜谨慎操作。