中芯国际
　　2Q26指引超预期，AI对需求总体驱动效应凸显；上调目标价
　　1Q26收入/2Q26指引均超预期：管理层指引2Q26营收环比上升14%-16%，指引毛利率为20%-22%，显著高于市场/我们之前预期。管理层维持之前2026全年折旧同比上升30%的指引。
　　AI推动需求端增长明显提升：管理层对于全年经营情况较年初更加乐观。我们认为，按平台分类，公司BCD平台、SLCNAND/NOR flash等利基型存储器及逻辑电路平台或至少在2026年处于高景气度，公司或继续逐步提升这些平台价格。
　　维持买入：我们认为，AI包括PMIC、存储器需求提升及对于价格的正面影响或强于对于消费产品的需求挤压.我们维持买入,上调目标价到95港元，对应3.8倍2027年市净率。