我们更新了中信建投的盈利预测。公司年初以来继续保持业绩快速增长，1Q26营业收入同比大增62.3%，归母净利润接近翻倍，处于同业领先水平。我们预测公司2026年归母净利润增至115亿元人民币以上，上调目标价至17港元，对应2026年0.95倍目标市净率，维持买入。
　　2025年及1Q26业绩：公司在2025年归母净利润94.39亿元（人民币，下同）、同比增长30.7%的基础上，1Q26盈利加速增长，单季净利润36.67亿元，同比大增99.0%，高于市场预期。其中，自营投资收入同比增长76%，成为利润增长的最主要引擎；同时，经纪、投行、资管业务等手续费及佣金收入保持高增，成本管控成效显著。管理层表示将继续强化财富管理转型，推动自营业务弹性提升与风险控制，加强多元化收入结构。
　　盈利展望更新：我们更新了2026-28年预测，预计未来三年公司市场地位稳中有升，归母净利润分别达到115/122/128亿元。与同业相比，公司更侧重在自营投资业务上加强主动布局，如果市场活跃度继续保持高位，公司业绩增长弹性将得到进一步验证，并对估值修复形成正向传导。维持买入评级，目标价上调至17港元，对应2026年0.95倍目标市净率。