核心观点及策略
　　美伊和谈依然处于僵局，但当前市场对伊朗冲突可能结束的乐观情绪缓解了对通胀和高利率的担忧。最新公布的美国4月非农就业数据远超预期将促使美联储按兵不动。中国央行4月加大购金量对投资者信心有所提振。预计贵金属仍将在地缘政治、宏观预期与政策博弈的复杂交织环境中通过高位震荡来进行调整。目前市场最关键影响因素依然是美伊和谈进展，地缘风险仍会反复切换，不排除再度恶化的可能。若美伊冲突持续时间持续拉长，也将会激发黄金的避险和抗通胀双重属性，贵金属长期趋势并未动摇。密切关注美伊和谈进展。
　　在宏观地缘因素主导之下，铂钯价格短期难以走出独立行情，铂钯预计跟随金银震荡。需关注美国拟对俄罗斯钯金征收高额关税，以及欧盟可能对俄铂族金属实施进口禁令的风险，可能会触发的铂钯的脉冲式上涨行情。
　　风险因素：美伊冲突持续时间超预期，沃什上任后货币政策鹰派超预期