上周镍价冲高回落主因宏观和基本面利多因素基本兑现。宏观方面，虽然美伊均不接受对方的和平提案，但美国可能恢复“自由计划”行动且不寻求主动升级局势，海外宏观情绪得以修复，风险类资产价格趋于上行，但基本面利多因素充分兑现令伦镍最高上行至20000美金一线后快速回落。
　　基本面来看，因中东硫磺供应中断，部分印尼MHP企业被迫转采加拿大硫磺船货甚至直接进口硫酸，但仍难以弥补波斯湾巨量的供应缺口令力勤、蓝焰和华越等湿法项目面临减产降负运行，目前成本上行压力正沿着MHP-硫酸镍电解镍链条逐级传导；下游方面，钢厂旺季排产高企，三元正极材料产量增加，电镀及合金维持稳健增长，海外库存高位运行，整体预计镍矿短期将维持高位震荡。
　　风险因素：美伊冲突升级，国内消费旺季不旺