核心观点
　　公募基金净值单日大幅上涨后，一是可能带来新增资金申购、管理人加仓现有持仓股。二是市场资金可能观察到基金披露持仓股，吸引注意力进行跟随交易，两者有望共同构成对相关股票的资金正反馈。本文旨在识别净值异动触发的初期信号，二次过滤后捕捉尚未被市场充分定价的个股。在2024年9月以来的牛市环境中进行回测，策略年化收益72.9%，最大回撤控制在18.38%，同期中证800年化收益31.2%。
　　策略逻辑：净值上涨后的注意力机制和跟随效应
　　当一只主动权益基金净值出现显著上涨，其在零售和机构端的吸引力随之增强，带动申购资金流入；管理人为维持合同约定仓位或基于投资纪律，将新增资金继续配置于既有方向，进而对其持仓标的形成新一轮买盘。与此同时，基金定期披露的持仓信息向市场公开后，外部资金可能基于对优秀管理人配置方向的认可而跟随买入，进一步放大了资金流入效应。策略试图在净值异动的早期阶段识别这一正反馈循环的启动迹象，以获取后续资金持续流入所形成的超额收益窗口。
　　过滤体系：多维度指标分辨资金正反馈的稳定性
　　单纯依赖净值上涨信号会带来大量噪声，并非每一次净值上涨都对应可持续的正反馈过程。部分信号可能源于短期市场情绪波动、个别重仓股的偶发性价格异动，其后续资金流入的持续性与规模均难以保证。为此，本文构建指标过滤框架，从历史数据特征中寻找规律，评估每一信号所对应正反馈链条的稳定性。结论来看：多基共振维度度量资金正反馈的广度。换手率维度区分资金流入所处的阶段。市值维度评估标的对增量资金的承载能力。动量维度在追踪正向变动的同时，兼具防范追高风险的功能。持仓拥挤度防范后续加仓空间不足的风险。
　　回测实证：牛市增量资金形成的趋势动量惯性
　　基于4593只主动权益基金2024年9月以来进行回测，发出信号并买入后，伴随持有期延长，平均超额收益呈递增态势，T+20平均超额1.52%，T+60平均超额3.12%，与资金逐步流入、价格逐步反映的过程较为吻合。有别于短期情绪驱动的快速反转，更倾向于反映机构重仓股在增量资金维持下形成的趋势惯性。
　　组合层面，策略设定了单标的仓位上限10%及T+20阶梯式移动止损机制，每个交易日，资金按等权重分配至当日有效触发的信号标的；若当日有效信号数量不足10只，则剩余资金以现金形式持有。回测结果显示，策略年化收益为72.9%，最大回撤控制在18.38%。2026年4月30日当天，策略信号在半导体设备等方向呈现多基金共振、温和换手特征，如富创精密触发6只基金共振，当日涨幅4.95%，换手率3.09%，提示相关标的可能处于资金有序流入的初期阶段。
　　风险提示
　　报告基于特定反弹市场环境进行回测及量化模型分析，历史表现不构成对未来收益的保证，存在过度拟合的可能，不同市场环境下需警惕策略失效风险。策略的信号生成依赖基金净值异动及规则过滤，可能受到数据质量、样本偏差、市场微观结构变化等因素影响，存在信号失效风险。回测基于理想化假设，尚未完全考虑印花税、交易佣金、冲击滑点成本和涨跌停板限制等影响。报告仅为模型运行结果的客观展示，不构成对任何证券、基金产品的投资建议或交易推荐