供应：受成本抬升、利润挤压影响，锰硅周产量同比下降。依据钢联数据，截至4月24日当周，锰硅周产量为17.36万吨，周环比增加3.3%，但同比下降6.7%。
　　需求：钢厂锰硅需求量当周值环比持续增加，但绝对值仍然偏低，4月钢厂锰硅库存可用天数环比微降。4月24日当周，样本钢厂锰硅需求量当周值12.38万吨，周环比增加0.89%。4月钢厂锰硅库存可用天数17.03天，月环比下降0.29天。
　　库存：样本企业库存持续刷近年来同期新高。截至4月24日，63家样本企业库存37.7万吨，环比增加0.27%，同比增加约19.5万吨。
　　成本与利润：锰矿先升后降，南方地区生产利润受到压缩。依据钢联数据，截至4月30日，天津港澳矿约40元/吨度，加蓬矿约43.8元/吨度，南非半碳酸约42.5元/吨度，月环比下降8-10%不等。南方大区锰硅生产即期利润-393元/吨，月环比下降153.92元/吨。
　　总结：成本支撑减弱，基本面驱动有限，关注外部扰动。受外盘报价扰动及国内锰硅生产需求等因素影响，港口锰矿价格先升后降，本月环比下降8-10%不等。而锰硅生产成本的下降并没有带来利润的改善，因此锰硅开机率也受到影响，我们看到行业层面已经做了一些努力，但价格并未有明显提升。依据钢联数据，截至4月24日当周，锰硅周产量仅有17.36万吨，同比下降6.7%，月度产量也同比下降。需求端，钢厂锰硅需求量当周值环比持续增加，但绝对值仍然偏低，钢厂备货意愿有限，钢厂锰硅库存可用天数环比微降。库存端，63家样本企业库存持续刷新近年来同期新高，库存端仍有压力。综合来看，成本支撑减弱，基本面没有明显驱动，中东地区地缘冲突对情绪的影响也在逐渐脱敏，预计短期锰硅期价仍震荡运行为主，关注市场情绪变化。