1、供给：周度社会库存环比增加123吨至103593吨，其中下游库存环比下降2295吨至42202吨，其他环节库存环比增加1950吨至42560吨，上游库存环比增加468吨至18831吨。5月预计供应端可能面临一定减量，但是由于价格走强也会刺激出其他原料提锂增量和其他项目爬坡，总体增量空间预计不大。
　　2、需求：根据多家咨询机构数据来看，锂电产业链5月排产环比超预期环增。其中，电池排产增长约10%、磷酸铁锂排产增长5%、电解液排产增长约7%。
　　3、库存：周度社会库存环比增加123吨至103593吨，其中下游库存环比下降2295吨至42202吨，其他环节库存环比增加1950吨至42560吨，上游库存环比增加468吨至18831吨。
　　4、观点：从今年的供需平衡表来看，尽管资源端不断扰动，但对于全年的供给量影响不大，在价格走强的背景下同样或可激发出更多原料提锂动力去做补充。从预期的供需平衡表推演中，5-6月或面临阶段性重回去库节奏，7月关注津巴布韦发运进展，8-10月或因供给端增量而转为累库，11-12月需要关注年底抢出口节点前需求是否超预期增长。短期需要关注的是：其一，江西地区项目可能面临换证导致的矿端的停产，是否会导致锂盐端降负荷运转，其他项目复产进度有待观察；另一方面，津巴布韦发运暂停或将引起部分项目锂辉石提锂出现减量。因此，交易逻辑或由供给端扰动切换至基本面偏强运行，市场表现股商共振，期货价格方面，当前市场波动率自3月回落，短期价格或仍震荡偏强运行。
　　风险提示：津巴布韦发运提前、江西锂矿项目复产、需求不及预期