禾赛举办2026技术开放日活动。禾赛近期举办2026技术开放日，重磅发布全球首款6D全彩激光雷达超感光芯片毕加索SPAD-SoC、4320线全彩4K超高清感知的ETX系列激光雷达、全新空间智能AI硬件产品Kosmo、新战略方向机器人动力模组。
　　6D全彩超感光芯片：开启全彩激光雷达新时代。和传统激光只能感知XYZ三维空间不同，禾赛“毕加索SPAD-SoC”是全球首款6D全彩激光雷达超感光芯片，将彩色感光和TOF测距进行芯片层面的像素级融合，直接生成彩色点云。这代表着三维感知技术从““白””向向“全彩”，从求““线””向向“体验升级”。此外，毕加索SPAD-SoC的感知能力强劲，光子探测效率PDE已突破40%，测距更远、小目标识别更强、暗光表现更好。
　　ETX系列激光雷达：高线”、高感光度、光子隔离技术。禾赛ETX系列支持1080线、2160线、4320线等多种高线”方案。其将搭载毕加索SPADSoC：1）测距上可以做到最远600米和10%反射率下的400米测距，2）可以识别300米内水马（120x60cm）、150米内小木块（15x25cm），3）完整支持禾赛自研光子隔离技术，突破性抑制展宽伪影，实现真实信号与噪声的精准区隔。
　　空间智能AI硬件Kosmo：加速空间”据获取和物理AI迭代。公司计划在2026H2正式发布空间智能AI硬件Kosmo。针对物理AI训练过程中的真实空间”据稀缺、获取成本高昂、标注效率低下等瓶颈问题，Kosmo目标让真实空间”据成为可以大规模获取的“标准资源”，加速世界模型和具身智能的迭代速度。
　　机器人动力模组：打造物理AI时代核心基础设施。禾赛宣布，已深入动力模组底层架构，自主研发并掌握了该领域的核心技术。从机器人的眼睛，到机器人的肌肉，禾赛的产品正从对现实世界的“感知”、迈向对现实世界的“理解和交互”，禾赛的战略也从“空间感知”升级为“空间智能”。
　　重申“买入”评级。我们预计禾赛2026-2028年激光雷达出货量约329/430/526万颗，收入约42.1/51.2/59.9亿元，non-GAAP归母净利约6.5/10.0/12.6亿元。我们给予禾赛“（2525.HK）目标价236港币及（HSAI.O）目标价30美金，对应30x2027e P/E，重申“买入”评级。
　　风险提示：智能驾驶传感器路线迭代风险，核心客户自研风险，下游客户的降价诉“超预期风险，测算误差风险等。