公司在2026年世界大会上探讨了AI对影视行业带来的变化和自身的变革。（1）AI降低内容制作成本和缩短生产周期，为影视行业提供了复苏的契机。公司判断AI挑战内容制作从容易到难依次为漫剧<短剧<短剧集/中剧/动漫<长剧<电影。现阶段从业者可以去尝试挑战用AI创作的品类建议为动画片、网络故事片（180分钟）、中剧（20分钟一集）、短剧集。（2）爱奇艺为专业创作者构建了AI+制作平台纳逗Pro。引入第三方模型用于视频生成，从“文、导、美、摄、剪、宣”这六个影视制作环节，提供70多个垂直AI智能体。（3）鼓励新兴团队通过AIGC加入创作，鲍德熹AI剧场培养善用AI工具人才，带动供给侧繁荣。
　　广电21条和AI对影视生产带来的结构性变化，有利于平台商业模式优化。广电21条后，审查效率提升，鼓励新品类创新，中剧目前是扶持发展的品类，一些长剧没有覆盖的题材可以通过中剧实现。审查效率提升带来爱奇艺入库项目增加，可根据市场情况选择上线项目，提高了播出的确定性。未来AI降本提量，中剧和短剧等基本采用分账模式，不占用平台自有资金，减轻前期资本开支，有利于提升资金流转效率和公司经营现金流水平。在AI赋能下，未来创新内容有望显现商业价值且出现头部作品，跑通AI+影视制作的新范式。
　　盈利预测与投资建议：公司发布公告宣布未来18个月回购不超过1亿美元的股票，并启动港股上市流程，回购和港股IPO有望释放价值。预计26-27年收入为265/273亿元，YoY-3%/+3%。预计26-27年归母净利润0.19亿元和7.96亿元。参考可比公司，考虑多平台竞争和短期利润承压，给予爱奇艺26年收入对应0.5x PS估值，合理价值为2.00美元/ADS，维持“买入”评级。
　　风险提示：长剧表现不及预期；短剧持续分流用户；品牌广告收入下滑；AI+影视推进不及预期和艺人IP授权争议等风险。